LES MARCHÉS MONETAIRES 
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beaucoup fait. La loi sur le chèque est votée, celle sur 
le chèque postal est en préparation. Les organes admi- 
nistratifs généraux et communaux donnent l’exemple 
et agissent sur leurs employés. Les établissements de 
crédit font une propagande plus ou moins intensive et 
plus ou moins habile. Il reste beaucoup à faire ; à 
donner au public des formules de virement facilement 
utilisables et surtout à mieux organiser les opérations 
de clearing. » 
On pourrait multiplier les citations de ce genre 
relatives à d’autres marchés. Chacun sait combien 
nous sommes en retard dans notre pays, malgré 
d'honorables efforts faits en ces derniers temps. 
J’en arrive à la dernière fonction, la plus importante 
peut-être du marché monétaire : l’administration du 
crédit à court terme. 
Tout cet argent disponible que les banques attirent à 
elles, accumulent et concentrent, c’est pour le diriger 
vers le placement productif. Elles le font sous les 
formes variées des prêts à court terme, escompte, 
avances en compte courant, prêt sur titres, reports. La 
forme classique et en quelque sorte spécifique de ces 
prêts c’est l’escompte. J’emploierai donc ce ternie, 
pour plus de facilité et de rapidité, dans le sens de prêt 
bancaire à court terme. 
L’importance de ces prêts dans le monde économique 
moderne ne saurait être exagérée. De plus en plus 
aujourd’hui les commerçants, les industriels et les spé- 
culateurs travaillent avec des fonds empruntés. Je n’ai 
pas à insister sur les avantages économiques d’un pareil 
système, ce sont notions par trop élémentaires. Qu’il 
me suffise de rappeler que l’intérêt du commerce et de 
l’industrie c’est 1° que le taux de l’escompte soit aussi 
bas que possible ; et 2° qu’il soit aussi fixe que possible. 
Plus le taux de l’escompte est bas, plus il est avanta- 
geux d’emprunter, plus il sera facile d’étendre les 
