LES MARCHÉS MONETAIRES 
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moyen pour le commerçant et l’industriel de mesurer 
à l’avance leurs risques. Des changements trop fré- 
quents et trop brusques viennent déjouer les calculs 
les plus précis et clôturer en perte, des opérations 
commencées avec un légitime espoir de gain. La sta- 
bilité relative du taux d’escompte dérive incontestable- 
ment d’une bonne organisation du marché monétaire. 
C’est avec raison que le rapport de la banque de F rance 
signale avec une orgueilleuse satisfaction la stabilité 
de son taux. C’est à l’insuffisance de la réserve d’or de 
la banque d’Angleterre qu’on attribue la fréquence des 
fluctuations du taux de l’escompte sur le marché de 
Londres. 
Par ce simple exposé, qui n’a d’autre prétention que 
de vous rappeler ce que vous savez tous, vous pouvez 
déjà vous rendre compte de l’importance d’une bonne 
organisation du marché monétaire. 
Mais ce n'est pas tout ; ce que nous venons de dire 
ne s’applique qu’aux époques normales, aux temps de 
calme et d’équilibre. Or, aujourd’hui dans le monde 
économique, tout comme dans notre climat de Belgique, 
les temps de calme ne sont jamais que des éclaircies 
plus ou moins longues entre deux tempêtes. Les crises 
sont devenues un élément normal du développement 
capitaliste. Or toute crise, quelles que soient son origine 
et sa nature, a sa répercussion sur le marché moné- 
taire. Comment le marché monétaire est-il organisé 
pour y résister ? Considéré dans son fonctionnement 
idéal, le marché monétaire a des fonctions importantes 
à remplir en temps de crise. 
La première, toute négative et toute modeste, impor- 
tante cependant, c’est de ne pas périr lui-même dans la 
tourmente, et de n’en pas être trop désemparé. 
La deuxième, c’est de prévenir les crises, de les 
empêcher de naître ou de les tuer dans l’œuf; en 
restreignant en temps utile le crédit à la spéculation 
