LES MARCHÉS MONETAIRES 
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blêmes qui peuvent se poser à propos d'une banque 
d’émission. 
Outre cela il existera propos du marché monétaire 
allemand, une controverse déjà vieille, mais qui est 
encore d’actualité. Elle a pour objet l’organisation des 
grandes banques de Berlin : le mouvement de concen- 
tration qu’elles réalisent et la confusion des opérations 
commerciales proprement dites et des opérations finan- 
cières. 
A New-York, la dernière crise a mis dans un relief 
saisissant, les innombrables défauts du marché moné- 
taire américain. 11 n’y a de doute pour personne que 
la caractéristique de cette crise, c’est la prédominance 
des phénomènes pathologiques sur le marché monétaire. 
Aussi, depuis lors, la réorganisation du marché n’a plus 
cessé d’être à l'ordre du jour. Elle a été discutée dans la 
presse, dans les revues, au parlement, dans les réunions 
de banquiers, dans les sociétés d’économie politique et 
dans les universités. Une réforme partielle assez 
insignifiante a été réalisée. D’autres, plus radicales, ne 
tarderont pas, espérons-le, à voir le jour. C’est ce que 
le Secrétaire du Trésor faisait prévoir tout dernière- 
ment dans les termes que voici : « Ce n’est pas le 
moment pour le secrétaire du Trésor de discuter le plan 
d’une réforme de la circulation monétaire et de la 
banque. La nécessité d’une pareille réforme est uni- 
versellement reconnue, et quand le temps sera venu, 
mon département exprimera son avis. Entretemps 
l’initiative d’assurer une nouvelle législation sur cet 
objet a été confiée à une commission monétaire. La 
question n’a cessé de s’étendre. La réforme de la circu- 
lation monétaire s’est élargie jusqu’à comprendre la 
réforme de notre système de banques... Il faut sou- 
haiter que l’étendue et la gravité de réformes aussi 
importantes, provoqueront une appréciation calme et 
désintéressée des mesures qui sont prises. » 
