VARIÉTÉS 
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-capital des banques fédérales, a été autorisé à acheter leurs 
obligations ; le Trésor en possédait pour 90 millions de dollars 
en avril 1919. Les banques d’émission même peuvent en 
acquérir dans les limites prévues par la loi, et grâce à ces 
cédules, l’otïre et la demande des capitaux s’équilibrent assez 
facilement, tandis qu’autrefois des capitaux prêts à se lancer 
dans des entreprises agricoles ignoraient les besoins locaux, ou 
se trouvaient trop éloignés du théâtre des opérations pour s’y 
intéresser ou s’y lier. 
Mais puisque les fermiers ont la faculté de rembourser leur 
dette après 5 ans, les cédides émises peuvent après le même 
laps de temps être remboursés en dehors des dates ordinaires. 
Actions et obligations des banques fédérales sont exemptes de 
tout impôt, même des taxes des États et des municipalités. 
Joint et fédéral banks doivent verser à la réserve 25 % de leurs 
revenus nets jusqu’à ce que cette réserve atteigne 20% du 
capital ; une fois ce minimum atteint, 5 % chaque année suffi- 
sent. En février 1919, les prêts hypothécaires consentis par les 
banques fédérales se montaient à 108 millions de dollars ; dès 
le début, vu leur .taux de 5 et de 5,5 7», 70% des demandes 
qui leur ont été adressées visaient le remboursement de dettes 
anciennes trop pesantes. L’on compte déjà plus de 3365 associa- 
tions. Les 9 joint banks existant en 1919 avaient avancé 
7 290 000 dollars. 
Les Américains ont donc établi l’enseignement agricole ; ils 
trouvent chez eux et reçoivent aussi du Chili plus facilement 
que nous les fertilisants nécessaires ; un système de crédit rural 
vient d’être organisé ; qu’en conclure? Simplement, que la cul- 
ture intensive est chez eux possible. Pour qu’elle devienne une 
réalité et se généralise au point de caractériser la production de 
l'immense steppe centrale, c’est-à-dire pour que le fariner 
triomphe de la loi du moindre effort, l’indispensable aiguillon 
de la nécessité devra se faire de plus en plus sentir. 
Les États-Unis sont arrivés, qu’on nous permette cette cata- 
chrèse, à un tournant, un virage de leur histoire économique. 
Avant la guerre, ils devaient à l’Europe 20 milliards de francs 
empruntés pour l’établissement de leurs industries et de leurs 
chemins de fer; depuis 1914, ils ont racheté au moins les 3/4 
de cette dette et les Alliés leur doivent actuellement environ 
50 milliards de francs. A cette créance, ajoutez l’accroissement 
formidable de leurs exportations. Durant la décennium qui pré- 
céda la guerre, un excédent d’exportations de 450 millions.de 
