LA CONSTITUTION DES RETRAITES 
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Il importe en cette matière d’expliquer les choses 
avec netteté. 
En régime de liberté, les versements effectués en vue 
de la constitution de pensions de retraite ou d’invalidité 
sont reçus par un organisme qui les fait fructifier. 
Pour simplifier les choses, je suppose une caisse de 
retraite fonctionnant sans frais d’administration. Au 
moment où une pension s’ouvre, la caisse aura mis en 
réserve, pour en assurer le service, une somme pro- 
venant non seulement des versements du nouveau 
rentier, grossis par le jeu de l’intérêt composé, mais 
encore d’une partie des contributions capitalisées des 
affiliés décédés avant d’avoir atteint l’âge de la retraite. 
En tenant compte du taux de l’intérêt et des lois de la 
mortalité, on peut établir un rapport mathématique 
entre les versements unitaires effectués à chaque âge 
et les quotités de rente dont ils sont productifs. Evidem- 
ment, en pratique, cette correspondance ne se réalise 
pas pour chaque rentier, mais, dans l’ensemble, si le 
nombre des affiliés est suffisant, il s’établit des com- 
pensations d’où résulte tout l’équilibre désirable. Ce 
système est dit « système de capitalisation » ou « sys- 
tème de couverture des capitaux représentatifs des 
pensions ». 
Ceci dit, je suppose une population en formation, 
s’affiliant graduellement à une caisse de retraite au fur 
et à mesure des naissances. Dans cette population, le 
nombre des vivants aux differents âges reste constant 
et, dès qu’elle est formée, les décès sont en nombre 
égal à celui des naissances. Jusqu’à l’âge de la pension, 
uniforme pour tous, une même cotisation est payée par 
tête d’affilié non pensionné. 
La première année, le premier groupe de nouveau- 
nés est affilié. 
La seconde année, le premier groupe d’un an et le 
second groupe de nouveau-nés sont affiliés ; et ainsi 
de suite. 
