LA CONSTITUTION DES RETRAITES 
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peut devenir difficile et même périlleuse. Si l’État 
intervient dans la constitution des retraites, les orga- 
nismes chargés de concentrer les versements, de les 
faire fructifier et de servir les pensions, fonctionneront 
sous son autorité ou sous son contrôle et seront plus 
ou moins sous sa dépendance. Peut-on assurer que, 
dans certaines circonstances, les fonds de retraite ne 
seront pas détournés de leur destination et ne peut-on 
craindre que l'État, trouvant, grâce aux Caisses de 
Retraite, un champ de placement favorable à l’écoule- 
ment de ses titres, ne soit entraîné à augmenter sans 
mesure la Dette nationale ? 
Par ailleurs, enfin, la capitalisation a une limite 
pour ainsi dire naturelle et si on voulait en user en 
vue de toutes les dépenses publiques, la fortune entière 
du pays n’y suffirait pas. Il faut se méfier de la magie 
des formules, le capital seul ne crée pas la richesse. 
Il existe bien des gens qui, sous la forme mobilière ou 
immobilière, ne possèdent rien ou presque rien mais 
qui vivent, quelquefois fort largement, de leur travail. 
Ces gens, comme contribuables, interviennent pour 
une large part dans le paiement des frais qui incombent 
à l’État, ils lui fournissent donc des ressources qui ne 
tirent pas et ne peuvent tirer leur origine de la capita- 
lisation. 
Pour l'Etat, la capitalisation intégrale n’est pas une 
panacée. Si elle a le mérite de rendre plus apparente, 
plus tangible pour les candidats à la pension l’interven- 
tion de la collectivité, de mesurer à chaque instant les 
engagements de celle-ci, de rendre à certains moments, 
en faisant abstraction de certaines contingences, moins 
onéreux l'accomplissement de ces engagements, il se 
peut qu’elle doive céder la place à d’autres modalités 
qui en dérivent, qui s’en approchent ou même s’en 
écartent complètement. A la majoration des versements 
on pourra substituer, soit séparément, soit simultané- 
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