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REVUE des questions scientifiques 
1918 est causée partiellement par l'échange des Marks 
dans les régions libérées et en Alsace-Lorraine. 
Date 
Dollar en fr. 
Circulation 
en milliards 
Index prop 
des prix 
Juillet 1914 
5.18 
6 
100 
Décembre 1914 
5.18 
10 
107 
Décembre 1915 
5.85 
13 
157 
Décembre 1916 
5.83 
16 
197 
Décembre 1918 
5.45 
31 
355 
Mars 1919 
5.45 
33 
340 
Avril 1920 
16.50 
38 
541 
Juillet 1921 
12.50 
37 
La dépréciation du franc en 1918 était uil peu plus 
profonde que ne l'indique un examen superficiel de ce 
tableau, car à la fin de la guerre le dollar lui-même 
était déprécié légèrement. Néanmoins, l'indépendance du 
change vis-à-vis de la circulation fiduciaire s’y révèle 
de façon saisissante, tandis que les prix sont nettement 
influencés par elle. 
Ii 
l’action de l’inflation depuis 1914 
Après avoir envisagé le côté plutôt théorique de la 
question, examinons comment, en fait, l'inflation a agi 
dans les pays de l'Europe continentale, et spécialement 
en France. On y verra comment elle est née des crédits 
trop largement- accordés à l’État : c’est la cause quasi 
unique de l’inflation dans nos pays. 
Dès son entrée en guerre, conformément aux conven- 
tions secrètes, la France se fait avancer de fortes sommes 
par la Banque de France, son Institut d’émission. A la 
fin de 1914. les avances atteignaient quatre milliards. 
Non seulement les changes y demeurent indifférents. 
