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REVUE DES QUESTIONS SCIENTIFIQUES 
prêts en dollars et en livres que les Alliés consentent. 
La France n'est pas obligée, grâce à cela, d'acheter des 
dollars ; c’est exactement comme si sa balance était en 
équilibre. Mais en mars 1919, l'aide prend fin : la France 
doit désormais payer à l’étranger, et son change tombe. 
Retenons de ceci que l'inflation n’est qu’un des fac- 
teurs de la hausse des prix et non sa cause unique. La 
chute notable de prix qui se poursuit depuis un an et 
n’est aucunement le résultat d’une déflation, vient con- 
firmer cette manière de voir. L’offre de marchandises 
s’était accrue, au point que beaucoup de matières pre- 
mières étaient positivement en surabondance ; l'absten- 
tion radicale des consommateurs a diminué la demande — 
la chute des prix devait suivre. 
Il est même possible d'aller plus loin ; nous l'avons 
dit, l'augmentation des moyens de payement a été par- 
tiellement causée par d'autres facteurs que l'abus du 
crédit. Ce qui se passe en Amérique le montre clairement : 
la baisse des prix y a été fort sensible, la moyenne des 
prix de gros a baissé de 50 0 0 du milieu de 1920 au 
milieu de 1921. Or, la circulation a augmenté jusqu’à fin 
décembre 1920, et actuellement elle n’est pas beaucoup 
moindre qu’il y a un an. La déflation — l’ébauche de 
déflation — s'est donc produite après la chute des prix. 
Nous rencontrons le même processus en Belgique. 
III 
LES REMÈDES 
Notre exposé a, croyons-nous, déjà limité les respon- 
sabilités de l'inflation : elle n’est que partiellement cause 
de la vie chère. Néanmoins, elle demeure nuisible, et il 
est du plus haut intérêt de la réduire, autant que cela 
dépend de nous. 
