ÉTUDES FORESTIÈRES. 
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25 ans plus tard, il sera devenu moderne , sa plus-value 
aura été de 4 fr. D’autre part le revenu de 1 fr. à 3 p. 100 
à intérêts composés au bout de 25 ans étant de 1 fr. 094, 
soit 1 fr., 10 ; et la valeur de la cépée qui eût remplacé 
le baliveau si on l’eût coupé pouvant être portée à 2 fr., 
c’est 1 fr., 10 + 2 fr. = 3 fr., 10 qu’il faut retrancher de 
la plus-value de 4 fr., pour avoir le profit que donne le 
baliveau en devenant moderne : ce profit n’est que de 
o fr., 90 ce qui est peu de chose. Mais il ne faut pas 
oublier qu’un chêne destiné à croître en futaie ne fait 
guère, jusqu’à 5 o ans, que commencer l’essor de sa végé- 
tation. Laissons notre moderne parvenir à la dignité an- 
cien; il a 75 ans d’âge et vaut 20 fr. Sa plus-value est 
donc de i 5 fr. L’intérêt composé à 3 p. c. des 5 fr. qu’il 
valait 25 ans auparavant comme moderne donne 5 fr., 5 o ; 
les deux cépées successivement obtenues en 5 o ans, si 
l’arbre eût été coupé, auraient valu 4 fr. Le total de ces 
deux dernières sommes, soit 9 fr., 5 o, doit être retran- 
ché de la plus-value : i 5 fr. — 9 fr., 5 o = 5 fr., 5 o ; 
Nous avons cette fois un profit plus important et qui 
montre qu’il y a eu avantage à laisser notre arbre prendre 
25 ans de plus. Allons plus loin, laissons-le vieillir jus- 
qu’à 100 ans : le voilà bisancien et âgé de quatre révolu- 
tions, il vaut 60 fr. : il a donc gagné une plus-value de 
40 fr. Retranchons-en 22 fr. pour les intérêts composés 
et 6 fr. pour la valeur du recru ; il reste un profit net de 
12 fr. Nous avons eu donc jusqu’ici un profit croissant à 
laisser notre arbre vieillir ; voyons s’il en sera de même 
en le laissant continuer à végéter, aucun signe certain 
de dépérissement ne paraissant encore ni sur sa cime ni 
sur sa tige. O11 le maintient donc sur pied, et il atteint, 
toujours bienvenant, l’âge de 125 ans, en doublant de 
valeur : il valait 60 fr. 25 ans auparavant; il vaut aujour- 
d’hui 120 fr., il a donc gagné 60 fr. Oui ; mais il faut 
déduire de ces 60 fr. : i° 66 fr. pour les intérêts composés, 
et 2° 8 fr. pour la valeur des 4 recrus successifs qui 
