ÉTUDES FORESTIÈRES. 
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que sur la question de la variation du prix des bois, il 
importe de considérer que les calculs d’intérêts composés 
qui servent de base à la détermination d’une exploitabilité 
purement commerciale reposent sur une hypothèse qui ne 
se réalise presque jamais, à savoir : cette hypothèse que 
la valeur des arbres d’avenir que l’on aura exploités pour 
ne pas laisser s'accroître le capital sur pied, sera immé- 
diatement capitalisée par un placement à intérêts com- 
posés destiné à durer le temps qu’auraient duré sans dépérir 
ces mêmes arbres s’ils eussent été réservés. Or, qui donc 
songe à faire chaque année un tel placement parmi les pos- 
sesseurs de forêts s’exploitant en coupes réglées ! Le pro- 
priétaire qui réalise annuellement la superficie du de 
l’étendue d’un bois aménagé à une révolution de 25 ans, 
par exemple, considère comme revenu la totalité du pro- 
duit de cette réalisation ; il ne fait pas un départ entre la 
portion du revenu de sa coupe provenant du taillis et celle 
qui provient des arbres abattus, pour placer celle-ci et 
encaisser celle-là. Le seul placement qu’il fasse, dans la 
pratique, est celui des réserves laissées sur pied; et, lors 
même que la plus-value réalisée par quelques-unes de 
celles-ci serait inférieure à l’intérêt composé qui serait 
résulté du placement du prix de leur vente, comme il y a 
99 chances sur 100 pour que ce placement 11’ait pas été 
effectué, il en résulte que le maintien sur pied d’une futaie 
sur taillis, tant qu’elle est bienvenante et n’écrase pas 
le sous-bois par une trop grande ampleur des cimes, con- 
stitue une économie profitable et un placement de bon 
père de famille : c’est une caisse d’épargne naturelle qui 
peut sans doute ne pas donner de très gros intérêts, mais 
qui est sûre et qui, le moment venu de la réaliser, fera 
toujours plaisir à celui qui en sera l’heureux possesseur, 
en le mettant en présence d’un capital d’autant plus con- 
sidérable que l’épargne en bois non abattus aura été plus 
forte. 
L’exemple que nous avons pris pour type tout à l’heure, 
