l’œuvre SOCIALE DU REICHSTAG ALLEMAND. g5 
les Registres de Boursiers à terme qui jouent le grand 
rôle. 
Les Bôrsenregister constituent une innovation qui n’a 
pas été comprise par tous de la même façon ; pour moi, 
c’est peut-être encore ce qu’il y a de meilleur dans cette 
loi. 
Il est incontestable que les spéculations à terme, quand 
elles sont un vrai jeu, nuisent à la société, comme elles 
nuisent au commerce lui-même. Or le plus souvent les 
commerçants sont en dehors de ce mouvement factice et 
dangereux. 
Ce qui constitue l’abus social, qu’on reproche à tort 
tantôt à l’institution de la Bourse, tantôt au principe du 
terme, c’est la participation des masses : la loi allemande 
se met en devoir de leur consigner la porte, tout simple- 
ment. 
Les registres de Bourse (à terme) sont faits pour cela 
et procèdent de diverses considérations. 
Pour écarter la masse des petites gens, les imprudents 
qu’une première tentation prendrait au piège, la loi impose 
à quiconque veut faire, ne fût-ce qu’une seule opération 
à terme, l’obligation de se faire inscrire sur le Registre, 
ce qui entraîne, outre des formalités administratives assez 
longues, un versement de i5o marcs à l’entrée, suivi 
d’autres versements de 25 marcs chaque année; il y a deux 
registres, donc deux taxes, l’un pour les opérations sur 
marchandises, l’autre pour les opérations sur valeurs. 
Voilà un premier obstacle. 
Il y aura alors des gens que la procédure n’effraiera 
pas, que les cotisations ne retiendront pas : les vrais 
commerçants, parce qu’ils retirent des opérations à terme 
des avantages infiniment supérieurs à cette petite patente, 
et, se glissant parmi eux, les joueurs déjà amorcés, qui 
disposent de capitaux. 
Des considérations d’ordre moral feront le second 
triage. 
