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REVUE DES QUESTIONS SCIENTIFIQUES 
un fait évident. Mais l'iine ne fait pas complètement 
oublier l’autre. Les finances publiques et les finances 
privées sont de plus en plus éprouvées par un provisoire 
qui compromet singulièrement l’avenir. L’État s’endette 
chaque jour davantage : pourra-t-il faire face à ses 
engagements si le franc remonte au pair ? Le particulier 
n’est pas moins excédé d'un tel état de choses ; pourquoi 
bâtir un immeuble s’il doit un jour perdre la moitié ou 
les trois quarts de sa valeur ’? 
Une idée naît ainsi, elle se propage, d’abord insidieuse- 
ment, puis au grand jour : stabilisons notre franc, don- 
nons-lui une valeur définitive, dût-elle consacrer la dépré- 
ciation actuelle. C’est la dévaluation pure, simple, immé- 
diate. 
Avant d'examiner la moralité et la possibilité d’une 
telle solution, il convient d'établir d'abord le point de 
départ ; quelle est aujourd'hui la valeur du franc ’? Cette 
valeur accuse-t-elle, depuis trois ans, une tendance à la 
hausse ou à la baisse ? Beaucoup répondent que notre 
franc baisse continuellement ; ils constatent que la livre 
sterling, partie de .50 francs, coûte 85 ou 90 francs à 
Bruxelles, et arrêtent là leurs recherches. De fait, il y a 
eu baisse, mais bien moindre qu’on ne se l’imagine. La 
livre ne peut ser^ir de mesure, car elle a varié ; en baisse 
elle-même, elle a récupéré la plus grande partie de sa 
perte sur l’or, (ieci a fait monter son cours sans que le 
franc ait baissé. 
. Jusqu'au début de novembre 1922, la valeur-or du 
franc belge était demeurée assez stable. Elle avait 
connu un premier minimum de 33 % en avril 1920, 
lors de l'occupation de Francfort par les troupes franco- 
belges. Depuis, elle avait varié entre 32 et 46 %, parcou- 
rant chaque année un cycle saisonnier ; en mai, juin et 
juillet le franc valait de 43 à 47 centimes-or, mais il 
tombait à 30 ou 35 centimes à la fin de l’année. A part 
une crise de quelques jours en novembre 1922, il n’y eut 
