LES GRANDS PROBLEMES MONETAIRES 
413 
I. Engagements en francs-or datant de V avant-guerre 
(en millions de fr.J 
Fonds d’État, de provinces, de communes, obli- 
gations de société. Cours de bourse (1) 7.000 
Bons du Trésor, obligations non cotées et divers 2.500 
Dépôts en banque, caisse d’épargne, etc. (2) 2.000 
Billets de banque 1.000 
Créances hypothécaires (3) 4.000 
16.500 
Ce tableau n’est pas complet ; il n’a pas pu atteindre 
notamment les prêts de particulier à particulier. De plus, 
les cours de bourse de nos fonds d’État étaient en baisse 
marquée sur les prix d’émission. Pour la rente belge 3 %, 
la valeur nominale était d’un tiers plus élevée que le 
cours à Bruxelles. 
Passons maintenant à une deuxième catégorie d’enga- 
gements. Ils datent de l’époque où le franc était encore 
à peu près au pair avec l’or, mais avait perdu une bonne 
partie de son pouvoir d’achat. C’était au cours de l’occu- 
pation ou peu après l’armistice ; les fonds d’État furent 
souscrits avec le produit de la liquidation des stocks 
d’avant-guerre, de la vente des valeurs étrangères, ache- 
tées en bourse par les Allemands. Citons encore les anciens 
capitaux liquides et les bénéfices de guerre. Cette caté- 
gorie est moins intéressante que la première, mais elle 
représente encore des francs-or, ou à peu près. 
(1) D'après les tableaux du ^Ionitkcr des Intérêts m^vtériels. 
(2) Le total dépassait trois milliards ; nous l’avons réduit à 
deux, à cause des doubles-emplois. 
(3) Estimation de M. Clavier, La jpilune helge à la veille de la 
guerre, p. 35. 
