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pal marché de l’or, et la Banque d’Angleterre sera 
toujours incontestablement en situation de se procurer 
du métal, et d’obtenir ce qui est offert, en payant, si 
c’est nécessaire, un prix plus élevé. » 
Selon M. Fischel, il est de grande importance que 
les entrées d’or soient régulières et continues. Il fau- 
drait que l’Allemagne reçût plus d’or qu’il n’en est 
nécessaire pour les besoins de la Reichsbank et de la 
circulation intérieure : cela seul lui permettrait de 
fournir de l’or à une série d’autres pays (Etats Scan- 
dinaves, Autriche-Hongrie, Suisse), vis-à-vis desquels, 
par suite de sa situation plus centrale, Berlin est plus 
accessible que Londres : en d’autres termes, concluait- 
il, l'idéal serait qu’il fût créé à Berlin un second 
marché d’or à l’instar de celui de Londres, de même 
que pour le coton, Brème a réussi à rivaliser avec 
Liverpool (1). 
Les Allemands ont beaucoup fait, mais sans grand 
succès, pour créer chez eux un marché libre d’or. Ils 
ont réussi à recevoir directement de l’or des Etats- 
Unis et de l’Orient, mais seulement, dans ces contrées, 
la quantité disponible est peu élevée. Vis-à-vis du 
Transvaal, le principal centre de production disponible, 
ils n’ont pas réussi, et cela malgré la possession de 
15 % des actions des mines du AVitwatersrand ; la 
Woerman Linie a essayé de faire la concurrence à la 
Union Oastle Line, en abaissant les frais de transport, 
pour faire venir de l’or directement à Hambourg, 
mais cette tentative n’a pas eu de succès. 
On comprend dès lors pourquoi les grandes banques 
continentales, ainsi qu’il a été précédemment exposé, 
sont si parcimonieuses de leur or, et pourquoi, en fait, 
la parfaite convertibilité des billets, quand il s’agit du 
(1) Germait Bank Inquiry. National Monetary Commission. Washington, 
1910, i). -150 à 458. 
