I. INDUSTRIE AUTRICHIENNE 
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D’après une autre statistique, de 1892 à 1898 il s’est 
fondé en Allemagne 700 sociétés anonymes nouvelles 
au capital de 896 845 000 marks ; en Autriche 55 au 
capital de 90 150 000 marks. 
Une troisième indique que de 1886 à 1905 le capital 
des sociétés anonymes autrichiennes (excepté les che- 
mins de fer) a passé de 1275 millions de couronnes à 
2367 millions ; celui des sociétés allemandes, de 5688 
millions de marks à 14 241 millions de marks. Ces éva- 
luations du capital des sociétés anonymes sont natu- 
rellement approximatives, mais malgré les divergences 
qu’elles peuvent présenter, l’écart entre 1* Allemagne 
et l’Autriche n’en est pas moins considérable et signi- 
ficatif. 
Sous un régime fiscal aussi rapace, rares sont les 
sociétés qui se décident à émettre des obligations ; 
l’extension et les progrès d’une entreprise en sont 
naturellement entravés, puisqu’on lui rend quasi impos- 
sible le recours au crédit. A qui et comment emprunter 
des capitaux à long terme ? Les banques hésitent à 
immobiliser leurs disponibilités dans des opérations sans 
titres amortissables et négociables. D’après M. Hertz, 
dans l’article cité de la Zeitschrift, de 1896 à 1906, 
le capital obligations des sociétés industrielles autri- 
chiennes (non compris banques, compagnies d'assu- 
rances, de chemins de fer, de navigation), n’aurait pas 
augmenté ; celui des sociétés allemandes de même 
nature aurait cru d un milliard et demi de mai bs (1). 
La surveillance administrative, l’inquisition fiscale à 
laquelle sont soumises les sociétés par actions autri- 
(i) Il faut tenir compte cependant des 1500 sociétés « mit beschriinkter 
Haftung » possédant un capital social de 370 millions de couronnes. Ces 
sociétés sont privilégiées, parce qu'elles peuvent se constituer sans obtenir 
l’autorisation préalable du Gouvernement, indispensable à la création des 
sociétés anonymes, et parce qu’elles sont soustraites, si leur capital est infé- 
rieur à un million de couronnes àt’« Aktiensteuer » des sociélés anonymes. 
Cfr. La Société à responsabilité limitée, par M. Wynen. 
