BIBLIOGRAPHIE 
679 
opinions et des aveux peu suspects. Mais, au moment où la loi 
fut votée, les Boursiers étaient en guerre ouverte avec le gouver- 
nement, le Reichstag et le public. La campagne menée contre 
eux les avait exaspérés h ce point qu’ils ne voulurent rien 
accepter ni rien entendre. Ils tirent pièce à la loi. L’occasion 
était propice. Ils déclarèrent ne pouvoir se soumettre «à une 
obligation infamante». Ils affectèrent d’appeler le registre dr 
Bourse «registre de jeu». Personne, prétendaient-ils, ne pour- 
rait s’y inscrire sans s’avouer joueur. 
Ils refusèrent donc, en général, de s’inscrire au registre. Mais 
ils ne renoncèrent pas pour autant à leurs affaires. M. Sap rap- 
porte et discute tous les procédés qu’ils essayèrent l’un après 
l’autre pour tourner la loi. 
A la longue la situation devint difficile pour les boursiers et 
pour le gouvernement. Celui-ci prêta l’oreille aux demandes de 
révision. La politique du jour invitait d’ailleurs aux compromis 
et exigeait des sacrifices. Le prince de Bülow avait formé le 
bloc libéral-conservateur : pour maintenir cette combinaison, il 
parvint à obtenir des conservateurs le vote d’une loi nouvelle 
qui, en fait, énerverait celle de 1806 et rendrait à la Bourse toute 
sa liberté d’allures. Ce fut la loi de 1908. 
Dans ce cadre historique, dont nous n’avons tracé que les 
grands traits, M. Sap a développé une étude fouillée des deux 
lois de 1896 et 1908. 11 s’est étendu particulièrement sur le 
sujet, intéressant entre tous, de la réglementation légale du 
marché à terme différentiel. Nous signalons surtout à l’attention 
des lecteurs les chapitres V et VI, dans lesquels l’auteur discute, 
d’après les rapports de la commission officielle, d’après les déli- 
bérations du Reichstag et d’après ses propres observations, le 
rôle économique, les avantages et les inconvénients du marché 
à terme, puis la réglementation introduite par la loi de 1896 et 
les conséquences qui en résultèrent pour la spéculation et pour 
la stabilité des prix. 
M. Sap s’est documenté aux meilleures sources. Les conver- 
sations qu'il a eues avec les parlementaires et les boursiers 
allemands — partisans ou adversaires de la loi — lui ont per- 
mis de préciser les attitudes, de rectifier les assertions et de 
réduire à leur vraie portée les arguments dont on avait, dans 
la chaleur de la lutte, faussé ou exagéré la portée. 
Dans ses conclusions, il se déclare partisan de la limitation du 
marché à terme de Bourse tant pour les marchandises que pour 
