LA QUESTION MONÉTAIRE. 
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voirs tendra à prendre un certain niveau moyen, et si 
l’eau est, d’un côté ou de l’autre, reçue ou dépensée en 
quantité excessive, l’effet se répartira sur l’aire totale des 
deux réservoirs. La masse des métaux qui circulaient 
dans l’Europe occidentale pendant ces dernières années, 
est exactement représentée par l’eau de ces réservoirs, et 
le tuyau de communication est la loi du 7 germinal an XI, 
qui permet à chaque métal de prendre la place de l'autre 
comme monnaie à cours forcé illimité (1) ». 
On a pu se rendre compte par ce qui précède du rôle de 
la libre frappe dans le maintien du rapport légal. C’est 
grâce à la libre frappe que le pair bimétallique pouvait se 
maintenir. Grâce à la liberté de la frappe, la demande se 
portait vers le métal déprécié, à la moindre dépréciation, 
et nivelait les valeurs respectives des métaux. En suspen- 
dant la frappe, on a coupé la communication dont parle 
Stanley Jevons. 
IV 
THÉORIE QUANTITATIVE DE LA MONNAIE. 
La théorie quantitative de la monnaie est, à mon avis, 
l’essentiel de la théorie monétaire. A qui l’a bien com- 
prise, il n’est plus besoin de démontrer que les modifica- 
tions introduites dans le système monétaire traditionnel 
sont l’une des causes principales de la crise économique : 
il sait que ces modifications doivent engendrer tous les 
maux qui découlent d’une variation sensible dans le pou- 
voir d’achat de la valeur étalon. 
I. Terminologie. — Avant d’énoncer et d’exposer la 
théorie, rappelons quelques données avec lesquelles il 
importe que le lecteur soit familiarisé. 
(I) Loc. cit.. p. 116. 
