LA QUESTION MONÉTAIRE. 
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est rien pourtant. Le phénomène apparent de la modifica- 
tion des prix n’est réel que quand un prix change par 
rapport aux autres prix : alors, mais alors seulement, il 
s’est produit une modification de la valeur d’échange de la 
chose, non une modification du pouvoir d’achat de la 
monnaie. Lorsqu’il s’agit de l’ensemble des choses au 
contraire, lorsque le changement qui se manifeste dans 
les prix affecte la généralité des prix de tous les produits, 
voire même la valeur vénale du sol ainsi que les revenus 
fonciers, c’est le pouvoir d’achat de la monnaie qui a subi 
une modification. Il faut ajouter quelle peut se produire 
par suite d’une modification dans la masse monétaire ou 
dans la quantité des produits ; car de même que la mon- 
naie sert à mesurer la valeur de toutes choses, la totalité 
des choses sert à mesurer la valeur de la monnaie. 
IV. La théorie quantitative de la monnaie mise en rap- 
port avec la théorie de la valeur d'échange. — « Toujours, 
dit M. Stanley Jevons, chaque échange consistera à donner 
tant d’unités d’une chose pour tant d’unités d’une autre. 
Ainsi, tout acte d’échange se présente à nous sous la 
forme d’un rapport entre deux nombres (1). » De ce que 
“ la valeur exprime le rapport des objets échangés », et, 
pour préciser, des quantités échangées , il est aisé de con- 
clure qu’une modification de la somme dont l’un des 
termes du rapport n’est qu’une fraction venant à se pro- 
duire, la somme dont l’autre terme du rapport n’est aussi 
qu’une fraction restant la même, l’équation primitive 
n’existe plus. Si la masse du numéraire augmente ou dimi- 
nue, une même quantité de monnaie vaut une quantité 
moindre ou plus grande de produits. 
John Locke (2) en donnait déjà la raison : « La rareté 
plus grande de la monnaie élève son prix et accroît la con- 
currence pour la demande : il n’y a rien qui puisse 
(1) La Monnaie et le mécanisme de l’échange, chap. n. 
(2) Philosophe anglais, né en 1632, t 1704. 
