LA QUESTION MONÉTAIRE. 1 87 
ducteur, en souffrira. Êtes-vous agriculteur, industriel, 
entrepreneur, débiteur? Vous souffrirez : vos produits, vos 
services, vos efforts vaudront moins. Êtes-vous créan- 
cier, êtes-vous rentier? Vous avez chance de profits, si 
votre débiteur ne se ruine pas complètement, si votre 
gage hypothécaire ne diminue pas de valeur jusqu’à ne 
plus valoir la somme prêtée, si les titres de rente dont 
vous êtes porteur ne sont pas convertis. Ces dernières 
réflexions montrent l’harmonie des intérêts économiques 
sainement entendus. Au fond, chacun est exposé à souffrir 
de la baisse des prix, c’est-à-dire de la dépression de 
toutes les valeurs. 
Voici comment M. Marshall, professeur à Cambridge 
et aujourd’hui le premier économiste de l’Angleterre, 
dépeint la baisse des prix et ses effets. « Une baisse des 
prix diminue le profit et appauvrit le fabricant, tandis 
quelle augmente le pouvoir d’achat de ceux qui ont des 
revenus fixes. D’autre part, elle enrichit les créanciers aux 
dépens des débiteurs, car si cet argent qui leur est dû 
leur est remboursé, il leur donne un plus grand pouvoir 
d’achat, et s’ils ont prêté à un taux d’intérêt fixe, chaque 
paiement leur vaut plus que si les prix étaient élevés. 
Mais, pour les mêmes raisons que cette baisse enrichit 
les créanciers et ceux qui ont des revenus fixes, elle 
appauvrit ces hommes d’affaires (c’est-à-dire entrepre- 
neurs) qui ont emprunté de l’argent, et elle appauvrit ceux 
qui, comme la plupart des hommes d’affaires, ont à faire 
des paiements fixes pour les loyers, les salaires et d’autres 
objets (1) ». 
En ce qui concerne l’ouvrier, il semble qu’il ait tout 
avantage à voir baisser les prix. Cela est vrai, tant que la 
baisse ne porte pas sérieusement atteinte aux profits de 
l’industrie ; mais dès que celle-ci est atteinte, il l’est à son 
tour par répercussion, parce que le resserrement des 
(1) Economies of Industry, livre III, chap. i < ' r . — Cité par M. Jones, Confé- 
rence monétaire internationale de 1892, Procès-verbaux, p. 258. 
