LA BELGIQUE ET LES REPARATIONS 
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admettre que les pertes en hommes, la cession de F Al- 
sace-Lorraine, de la Sarre, d’une partie de la Silésie, 
des colonies et de la flotte privent l’Allemagne du quart 
de sa richesse productive. Il reste que si elle travaillait 
comme en 11313, elle pourrait épargner annuellement 
6 milliards au minimum. Sans doute cette puissance 
d’épargne est-elle fort diminuée par la crise incontes- 
table qui sévit aujourd’hui ; il s'agit là d'une situation 
transitoire, dont les Alliés ont tenu compte, puisque 
leurs exigences, pour les années qui suivent immédiate- 
ment, se bornent à 3 ou 4 milliards. Faut-il faire inter- 
venir la diminution de la valeur de l’or, et dire que ces 
6 milliards de 1913 en vaudraient 10 actuellement ? 
C’était l'idée de ceux qui négocièrent le traité de paix 
et les accords subséquents. Depuis lors il est apparu 
que nous retournions très rapidement aux prix-or de 
1914. L’index des prix de gros aux États-Unis montre 
en effet que l'augmentation ne dépasse plus 30 % après 
avoir été quatre fois plus forte. Dans peu d'années, l'Amé- 
rique aura retrouvé les prix anciens, et les autres pays 
n’auront plus à tenir compte que de la perte du change. 
Ajoutons qu’en Allemagne, les prix-or sont généralement 
inférieurs aux cours mondiaux. Il semble donc fort impru- 
dent de faire intervenir la dépréciation de l’or dans les 
calculs auxquels nous nous livrons. Il reste qu’en toute 
hypothèse l’Allemagne peut économiser de quoi satisfaire 
aux justes exigences des Alliés. 
Pour beaucoup, le problème est dès maintenant réso- 
lu : l’épargne allemande étant égale à tant de milliards, 
les Alliés peuvent s’en emparer, il n’v a plus d'obstacles. 
M. Charles Rist, l'économiste français bien connu, écrit 
que certains négociateurs du traité de Versailles parta- 
geaient peut-être cette façon de voir : nous estimons ce 
peut-être » superflu. Le livre de M. Tardieu nous le 
montre bien, du moins quant à son auteur. Cependant, 
les véritables difficultés commencent ici. 
