LA BELGIQUE ET LES RÉPARATIONS 341 
de millions, soigneusement cachés. Aucun gouvernement 
du monde ne pourrait s’en emparer. 
Le portefeuille étranger et les biens allemands à 
l’étranger étaient plus importants. M. Helfferich en esti- 
mait la valeur totale à 20 milliards, d’autres parlaient 
de . 30 milliards. Malheureusement, nous devons réduire 
de beaucoup ce chiffre. Le traité de paix a déjà enlevé 
à l’Allemagne toutes les entreprises, tous les intérêts, 
toutes les installations qu’elle possédait au dehors. Les 
biens privés ont été affectés au payement des dettes 
d’avant-guerre. 
Le portefeuille proprement dit a fort diminué. Les 
placements allemands étaient nombreux en Russie, 
en Autriche, en Turquie, en Roumanie. C’est dire que 
leur valeur est considérablement réduite, voire même 
problématique. D'autre part, le gouvernement a réqui- 
sitionné depuis 1916 tout ce qui était mobilisable, pour 
le vendre dans les pays neutres ; M. Charles Rist estime 
qu’à la fin de 1916, les deux tiers en étaient déjà expor- 
tés. Le gouvernement a continué ses acquisitions, et 
à l’heure actuelle, ce qui reste de ces titres a un sort 
analogue à celui des réserves d’or. Ils sont jalousement 
cachés, une bonne partie a passé la frontière, pour y 
être vendue ou en fouie dans les coffres des banques. C’est 
sans doute la source principale des avoirs allemands à 
l’étranger, dont il est si souvent question. Ces fortunes 
pourraient évidemment servir au payement des Alliés, 
mais elles sont à peu près insaisissables. Nous n’avons 
pu nous faire livrer le Kaiser : il nous serait plus difficile 
encore d’obtenir les dépôts dans les banques hollandaises 
ou suisses. Ces avoirs, qui sont considérables, n’attei- 
gnent cependant pas les chiffres que l’on a mis en avant. 
Les pays neutres qui entourent l’Allemagne sont d’im- 
portance réduite, et ne se prêtent pas à l’emploi de gros 
capitaux. Il est peu probable que le total dépasse 4 ou 
5 milliards. 
IV e SERIE. T. i. 
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