346 REVUE DES QUESTIONS SCIENTIFIQUES. 
valeur de 100 francs était d’environ 40 milreis. Inversement, le 
commerçant français qui vend pour 10 pesetas de marchan- 
dises en Espagne ne touche que 8 francs au lieu de 10 ; celui qui 
vend pour 40 milreis au Brésil ne touche que 40 francs au lieu 
de 100. 
Il en résulte qu’afin d’obtenir en monnaie française, pour 
les mêmes articles, les mêmes sommes qu’autrefois, nos indus- 
triels sont forcés de les vendre, en monnaie du pays étranger, à 
des prix majorés de a 5 à i 5 o p. c. Un pareil renchérissement ne 
peut manquer de provoquer une diminution considérable de 
l’exportation ; par voie de conséquence, il tend à favoriser la 
création, à l’intérieur même des frontières du peuple jadis 
importateur, des manufactures qui le mettront en mesure de 
produire les objets qu’il demandait auparavant à l’étranger. „ 
M. Levy invoque d’abord certains arguments généraux en 
faveur du maintien d’une situation monétaire régulière. Chacun 
a le sentiment qu’une monnaie doit avoir sa pleine valeur. Tous 
les pays s’efforcent d’avoir une situation monétaire régulière. 
Dès que les finances s’améliorent, on tente d’abolir les cours 
forcés. L’instabilité des changes paralyse le commerce. Un change 
défavorable peut accroître dans des proportions considérables 
le poids de la dette nationale. 
Puis il examine spécialement la thèse qu’il vient d’exposer. 
Il ne faut pas croire, dit-il, que la valeur de cette monnaie, 
dépréciée par rapport aux monnaies étrangères, continue de 
rester indéfiniment la même à l’intérieur du pays. Le pouvoir 
d’achat de cette monnaie ne diminue pas seulement vis-à-vis 
des autres monnaies, il diminue par rapport aux objets qui se 
produisent et se vendent en deçà des frontières; il diminue, par 
rapport à la marchandise essentielle, le travail de l’homme. 
Cette observation de M. Levy nous paraît parfaitement fondée. 
11 semble que la différence des changes, ou plus exactement la 
dépréciation monétaire, ne peut pas conférer un avantage 
durable au pays exportateur. Ce ne peut être qu’une situation 
transitoire. 
M. Levy fait observer que le travail de l’homme est une des 
choses les plus lentes à se proportionner à la loi des valeurs. 
Dans les pays agricoles fermés, la transformation se fait assez 
lentement. “ En revanche, au Chili, pays tout de côtes, dont les 
communications avec l’étranger sont fréquentes, les fluctuations 
du change ont un contre-coup immédiat sur les prix à l'inté- 
rieur. Le blé, la terre, les salaires ont monté presque exacte- 
