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Aoi'.t 1010 
Bullettn du « J. d'A. T. » (2* supplément) 
du mois précédent et finit à 74.75. La 
Franco-Néerlandaise liasse de 875 à 975, 
après avoir fait 1.020. 
* 
** 
A la Bourse d’Anvers, la tendance a été 
également très ferme et il y a lieu d’enre- 
gistrer de nombreuses plus-values : la Fi- 
nancière s'inscrit à 390, contre 352.50 au 
début du mois, en assez forte avance sur les 
cours cotés à .Paris ; Telok Dahun gagne chnt 
points à 550 et la Federated Malay States 
s’avance à 775,; Kuala Lumpur et Ruant. t 
Rubber sont inchangées à 182 et 122 ; on si- 
gnale de nombreuses demandes en Nieuw 
Tjisalak, sur l’annonce du dividende de 
Fl. 1.50. L'Internationale de Plantations (Si- 
pef), toujours très active.' s’inscrit en forte 
hausse il 170 ; on annonce que ce litre sera 
prochainement cot é à la Bourse de Genève.- 
* 
ij»# 
Le marché de Londres a suivi le mouve- 
ment de haüsse, mais avec plus de modéra- 
tion et c’est seulement vers le milieu du 
mois que la tendance est devenue nettement 
plus ferme. On sait que les règlements qui 
prohibaient l’importation des titres ont été 
abrogés, de telle sorte qu’il peut être fait des 
achats anglais sur les place-s étrangères : par 
contre, les règlements interdisant l'exporta- 
tion des titres sont toujours en vigueur, si 
bien que le capitaliste anglais ne peut, encore 
effectuer aucune vente hors du Stock 
Exchange ; il en résulte qu’il ne peut être 
fait d’arbitrages que dans le sens d’achats à 
l’étranger pour revente à Londres, c’est-à- 
dire qu’il ne peut y avoir de nivellements de. 
cours que pour les valeurs qui sont moins 
cher sur les places étrangères que sur le 
marché national ; ce genre d’arbitvage est, 
même rendu difficile, sinon impossible, du 
fait qu’il ne peut être effectué de vente à 
Londres sans livraison Immédiate des titres : 
aussi le Financial. Noies ne voit-il d’autre 
solution à la question que -le transport des 
valeurs par aéroplanes. 
C’est ce qui explique qu’il puisse y avoir 
de gros écarts de cours entre. Londres et 
Paris, surtout en ce qui concerne Iqs valeurs 
qui sont cotées plus cher sur cette dernière 
place. Dans le groupe des eaoutchoutières 
nous en trouvons deux exemples frappants 
avec la Mrdacen et Y F as terri International 
Rubber qui cotent respectivement, à Lon- 
dres 0. et 30/ ; aux cours actuels du change, 
la parité ressort h 204 et 51 francs ; or nous 
avons vu que ces deux valeurs s’inscrivent 
actuellement sur notre place à 237 et 81. 
Le tableau suivant rend" compte des prin- 
cipaux écarts de cours qui se sont produits 
sur les eaoutchoutières, au cours du présent 
mois : 
Cours à 
Cours ù 
Différence 
(in juillet 
Un août 
en plus en moins 
Anglo-Malin’ 
13/ 
13/6 
6 d. 
Rukit-Rajah 
. S 1/8» 
8 5/8" 
4/8* 
< licely 
23 /(> 
34/6 
11/ 
Gonsolidatecl-Malay 
10/4 
11/9 
1/5 
Gula-Kalumpong . 
Highlands and Low- 
40/ 
2 1/8“ 
1/8* 
Jands 
52/ 
55/ 
; v 
Kuala-Lunipnr . . . 
. 51/16“ 
5 
1/16* 
Malacca , 
6 1/8“ 
6 
1/8“ ' 
Vallambrosa 
Eastern Internatio- 
, 23/ 
23/9 
9 cl. 
liai Trust 
Rubber Plant, In- 
25/ 
30/7 
5/7 
vest. Trust .... 
. . 34/!) 
34 
9 fl. 
La plus forte hausse enregistrée est celle 
do la Ciccly, qui a progressé de 11 sh„ sur 
l’annonce d’un dividende final de 50 0/0 et 
par suite de l'augmentation de capital qui 
va avoir lieu ; par contre la Rubber Planta- 
tions perd 9 d. car l’on apprend qu’il ne sera 
fait aucune répartition pour l’exercice clos 
au 31 mars 1919. 
ÉTUDES FINANCIÈRES 
Harrisons & Crosfield, Limited 
et le Rubber Plantations 
Investment Trust, Limited 
Os deux Sociétés doivent s’étudier si- 
multanément, car, sans que l’une ait absorbé 
l’autre, elles ont au moins entre elles des 
liens si étroits que l’on doit les considérer 
comme solidaires. 
On peut d’abord s’en rendre compte, en 
rapprochant les deux Conseils d’adminis- 
I, ration, qui sont, en grande partie, compo- 
sés des mêmes personnalités, ainsi qu’il ap- 
paraît dans les listes ci-dessous : 
Harrisons &• Crosfield, Ltd : MM. Ch. H. 
Clark, Président ; H. -P. Church G. Croll, 
E. Miller, G. Shillingford, Townend, H.- 
J. Welch. 
Rubber Plantations Investment Trust, 
Ltd. : MM. G. Croll, Président ; Ch. -H. 
Clark, E.-L. Hamilton, V.-R. Ho are, W. 
Meqoinson, H.-W. Morrison, H.-.T. Welch. 
Il y a lieu de remarquer, d’autre "part, que 
les deux entreprises ont le même siège so- 
cial, 1-4, Great, Tower Street à Londres, et 
que la plupart de leurs agences respectives 
sont situées dans les mêmes lieux. 
