Septembre 1919 
Bulletin du « J. d'A. T. » (1 er supplément) 
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lopper les plantations sur les terrains exis- 
tants et la superficie plantée est ainsi pas- 
sée de 874 à 1.020 hectares. 
A l’heure actuelle, les plantations s’éten- 
dent sur 1.026 hectares plantés de 1.966.153 
caféiers et 243.510 hévéas ; si l’on compare 
ces chiffres à ceux de l’exercice 1917, il sem- 
ble que la Société ait tendance à développer 
sa production de caoutchouc, de préférence 
à celle du café. 
On s’en rendra compte d’après le tableau 
suivant : 
Bécolte 
itécol le 
de café 
de caoutchouc 
Exercice» 
en kilos 
en kilos 
1912 
386.850 
• 
1913 
— 

1914 
220.544 
7.346 
1915 
552.443 
17.406 
1916 
562.324 
25.921 
1917 
’ 682.880 
39.268 
1918 
658.351 
66.000 
Les résultats obtenus jusqu’à présent ont 
été très irréguliers, malgré la progression 
constante de la production ; les rapports an- 
nuels, qui se bornent à l’exposé des chiffres, 
n’expliquent pas cette anomalie, dont la va- 
riation des prix de vente ne suffit pas à 
rendre compte. On le verra d’après le ta- 
bleau ci-dessous : 
Bénéfices bruts Bénéfices nets 
Exercices En itorins 
1912 407.224 142.311 
1913 178.416 53.707 
1914 66.495 -h 73.905 (perte) (1) 
1915 448.162 154.477 
1916 588.981 142.280 
1917 390.851 3.781 
1918 488.994 99.145 
Les résultats du dernier exercice sont très 
sensiblement supérieurs là ceux du précé- 
dent, bien que les conditions du marché aient 
été loin de s’améliorer ; étant données même 
les difficultés actuelles, on peut les considé- 
rer comme satisfaisants. 
Il serait intéressant de pouvoir comparer 
les différents prix de revient obtenus depuis 
l’origine, mais il est impossible de les déga- 
ger dos comptes annuels, car les frais géné- 
raux y sont bloqués, sans qu’il soit fait la 
part du caoutchouc et celle du café. Toute- 
fois, en 1915, il© Conseil a indiqué que ces 
prix s'étaient élevés à fl. 0.72 pour le kilog. 
do caoutchouc et Ils 6.86 pour le pi col de 
café ; ces chiffres sont satisfaisants, mais il 
y a lieu de se demander s’ils ont pu être 
maintenus, étant donné que c’est précisé- 
(1) Le bilan, au 31 décembre 1914, fait appa- 
raître un solde créditeur de Fis. 9.595, parce 
qu’il tient compte du report antérieur. 
ment au cours de ce même exercice que !a 
Société a réalisé scs bénéfices les plus éle- 
vés. 
Au reste, la gestion paraît prudente et les 
comptes de répartition se présentent do la 
façon suivante : 
Armées 
Bénéfices 
nets 
Amor- 
tissements 
Réserve 
statutaire 
Report à 
nouveau 
Divi- 
dende 
1912. 
142.311 
— 
7.116 ' 
135.195 
1913. 
53.707 
105.403 
— 
83.500 
1914. 
— 73.905 
— 
— 
9.595 
1915. 
154.477 
123.269 
1.560 
39.242 
1916. 
142.280 
— 
7.114 
174.409 
1917. 
3.761 
! 
188 
177.982 
1918. 
99.145 

4.957 
272.170 

On voit que lia Société n’a fait, encore au- 
cune répartition à scs actionnaires, bien que 
l’ importance do son report à nouveau, qui 
atteint 10.87 0/0 du capital, lui eût, permis 
de le faire, si le Conseil n’avait, pas prévu, 
pour l’exercice en cours, d’importants be- 
soins de trésorerie. 
Ht 
Cette prudence se justifie, d’ailleurs, du 
fait que les comptes de réserves sont encore 
d’un montant peu élevé ; ils ne figurent au 
bilan du 31 décembre 1918 que pour 
fis 15.978 et le total des amortissements ef- 
fectués ne se monte qu’à fis 228.672. 
Aussi, l’examen de la situation financière 
fait apparaître un chiffre d’immobilisations 
assez sensiblement supérieur au capital so- 
cial, bien que la trésorerie paraisse toujours 
avoir été 
suffisamment aisée : 
Immobilisations 
Exercices 
Capital 
moins les 
Disno- 
Exi- 
émis 
a m o r 1 i «se m e n ts n i b i I i tés 
En florins 
gibilités 
1912 
1.870.000 
2.462.351 
200.008 
69.512 
191(3 
1.990.000 
2.590.746 
294.499 
248.610 
1914..,. 
1.990.000 
2.694.817 
73.690 
205.779 
1915. . . . 
1 .990,000 
2.573.695 
310.618 
290.375 
1916 
1 .990.000 
2.573.695 
435.630 
272.969 
1917.... 
1.990.000 
2.61 1 .686 
312.154 
183.7.24 
1918 
2.230,000 
2.612.148 
630.609 
163.493 
Toutefois, pour bien juger l’état de la tré- 
sorerie, il faut tenir compte de ce que les 
disponibilités comprennent les « produits en 
stocks », dont, la réalisation peut, être plus' 
ou moins rapide ; or ils figurent, au dernier 
bilan, pour fis 534.639 ; d’autre part, dans ie 
calcul des exigibilités, il n’a pas été fait état, 
de l’obligation hypothécaire, 'portée au pas- 
sif pour fis 580.000, mais dont, l’échéance 
u’est pas immédiate. 
On voit que les immobilisations n’ont pas 
sensiblement varié ; comme la surface des 
plantations s’est accrue dans une plus grande 
proportion, il en résulte que le prix de re- 
