Septembre 1919 
Bulletin du « J. d’A. T. » (1" supplément) 
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rons que le prix de vente total du caoutchouc 
est d’ores et déjà supérieur à celui du café . 
Valeur do 
Prix 
Valeur 
Prix 
réalisation 
de 
de 
de vente 
du 
vente 
réalisation 
du 
café 
du 
du 
kilo); 
en 
kilo# 
caoutchouc 
en 
Exercices 
florins en florins 
en florins 
florins 
1012 
71.752 
0.75 
401 
4,30 
1913 
69.158 
0.50 
994 
2.02 
1914 
93,049 
0.49 
3.687 
2.01 
1915 
123.156 
0.57 
15.169 
2.43 
1916 
208.210 
0.64 
34.786 
2.41 
1917 
130.355 
0.34 
58.908 
2.39 
1918 
56.032 
0.26 
77.055 
1.62 
On conçoit 
que l’avilissement, des prix de 
vente, au cours des dernières aimées, ait sé- 
rieusement affecté les résultats bénéficiaires 
de l’entreprise ; en 1918, nous voyons quo 
ces prix ont été de fi. 0.26 pour le café et. 
11. 1.02 pour le caoutchouc, alors que les prix 
de revient de ces mômes produits attei- 
gnaient respectivement fl. 0.31 et fl. 1.26. 
Aussi le compte de Profits et Pertes s’est- 
il traduit par un solde déficitaire, alors que 
les exercices antérieurs accusaient au con- 
traire un développement satisfaisant, ainsi 
qu’on peut le voir d’après le tableau sui- 
vant : 
Exorciccs 
Bénéfices 
d’ex ploitii lion 
en florins 
Bénéfices 
nets 
en florins 
Report 
/ à 
nouveau 
1913 
73.051 
5.550 
5.550 
1914. . . . 
94.770 
13.643 
13.643 
1915 
111.763 
34.816 
10.917 
1916 
139.876 
47.958 
— 
1917. . . . 
105.420 
28.009 
— 
1918 
104.854 
— 11.958 (perte) — 
Les bénéfices, d’ailleurs, proviennent uni- 
quement de l’exploitation directe, car la So- 
ciété n’a pas de portefeuille-titres. Ainsi 
qu’il est dit dans le rapport du Conseil, la 
pénurie do moyens de transport et l’inter- 
vention des gouvernements dans les achats 
ont complètement faussé les conditions éco- 
nomiques normales ; la production ne pou- 
vant être exportée a dû être vendue sur 
place à des prix désavantageux. 
Aucune répartition n’a encore été faite aux 
actionnaires ; il est vrai qu’un dividende de 
4 0/0 a été déclaré pour l’exercice 1916, 
mais sa mise en paiement a dû être ajour- 
née, faute de disponibilités suffisantes, en 
raison des circonstances actuelles ; il conti- 
nue donc à figurer au passif du bilan parmi 
les exigibilités, 
La gestion paraît toujours avoir été pru- 
dente et, dès 1915, la Société a procédé à 
('amortissement des frais do constitution ; 
elle avait même inauguré à cette date une 
sage politique, en amortissant 25 0/0 de9 
frais de premier établissement par le débit, 
du compte do Profits et Pertes ; les cir- 
constances l’ont malheureusement obligée de 
renoncer à cette pratique, mais il y a tout 
lieu de penser qu’elle y reviendra, dès que 
la crise sera passée. Les différents comptes 
de répartition peuvent se juxtaposer de la 
•façon 
suivante 
Bénéfices 
nets 
Report Amorti s- 
à nouveau sements 
Réserve 
légale 
Divi- 
dende 
Années 
En florins et provisions 
En florins 
total 
1913. 
5.550 
5.550 — 

1914. 
13.643 
13,643 — 
. 
1915. 
34.816 
10.917 23.899 


191 G. 
47.958 
— 19.404 (1) 
2.397 
24.000 
1917. 
28.009 
— 26.608 
1.400 
1918. 
— 11.958 
. — : — 

... 
Il peut sembler quo les amortissements ne 
sont pas encore très importants, car ils ne 
s’élèvent qu’à la somme totale de fis. 85.920, 
mais il faut observer que c’est là le fait de 
toutes les jeunes entreprises de plantations, 
surtout quand elles se trouvent aux prises, 
dès le début de leur exploitation, avec des 
difficultés économiques exceptionnelles. 
Il en résulte que le prix de revient de 
l’hectare planté, n’a pas sensiblement varié 
depuis l’origine, car, au fur et à mesure des 
amortissements, il a fallu procéder à des 
travaux nouveaux, qui entraînaient de nou- 
velles immobilisations ; la comparaison peut 
s’établir comme suit : 
Prix de 
Coût revient «le 
dos Surface l’hectare 
plantations plantée planté 
Exercices en florins en hectares en florins 
1012 593.165 423 1.402.28 
1018 731.890 (2) 528 1.386.15 
L’amélioration est donc insignifiante et il 
y aura évidemment des progrès à accomplir 
en ce sens ; d’ailleurs, étant donné que la su- 
perficie totale est désormais entièrement 
plantée et que les constructions et aména- 
gements paraissent maintenant à pied d’œu- 
vre, il est, probable qu’à l’avenir les amortis- 
sements viendront en déduction nette des 
frais de constitution, ce qui abaissera peu à 
peu le prix de revient de l’hectare planté. 
La situation financière se trouvera ainsi 
progressivement assainie ; sans qu’elle soit 
mauvaise il y a lieu de remarquer, néan- 
moins, que le total des immobilisations dé- 
passe encore de fis 131.890 le montant du 
capital émis. 
Etant donnés ces chiffres, on doit penser 
que la trésorerie n’est pas très aisée ; nous 
(1) Il y a lieu d’y ajouter 19.009 florins, passés 
par le débit du compte de Profits et Pertes. 
(2) Déduction faite des amortissements. 
