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Bulletin nu « J. n’A. T. » ( 1 er supplément) 
Septembre 1919 
avons vu déjà que son insuffisance n’avait 
pas permis de mettre en paiement le divi- 
dende de 4 0/0 acquis depuis 1916 ; il faut 
observer aussi que le remboursement des 
obligations, qui devait commencer en 1914, 
a dû être retardé de deux ans pour ta même 
raison. 
L'examen des bilans fait, apparaître des* 
disponibilités .suffisantes, jusqu’en 1918, 
mais, pour ce dernier exercice, le fonds de 
roulement, se traduit, par un chiffre négatif, 
comme il était, d’ailleurs facile de le prévoir 
par suite de l’avilissement des prix de vente : 
Fonda 
Exercice^ Oispombililés Exigibilités deroulement 
1912 312.887 224.851 88.030 
1913 66.247 35.484 30.703 
1914 49.156 8.836 40.320 
1915 77.236 15.742 61.494 
1916 150.254 36.727 1 1 0.527 
1917 102.518 69.205 33.313 
1918.. 39.617 86.068 — 46.45J 
Il ne faut pas oublier, toutefois, que les 
exigibilités comprennent les 24.000 florins do 
dividende non encore distribués et que la 
Société dispose encore de 10.000 actions -at- 
tachées à la souche, 
* 
** 
En somme, on peut considérer les résul- 
tats comme satisfaisants, si l’on tient compte, 
do la situation anormale créée par la guerre 
aux entreprises do plantations ; à considé- 
rer les 'conséquences qu’elle a entraînées 
pour les affaires déjà anciennes, dont les 
propriétés étaient en plein rendement et la 
situation financière très solidement assise, 
il y aurait lieu de s’étonner qu’elle n’eût 
pas produit d’effets plus désastreux sur les 
Sociétés encore jeunes, comme celle que 
nous venons d'ëtudier. 
Do nombreux symptômes laissent prévoir 
que l’avenir -sera tout autre et, l’amélioration 
des conditions du marché ne manquera pas 
d’ouvrir une ère de grande prospérité. 
11 semble que la Société des Plantations de 
Djember soit, à même d'en profiter large- 
ment, car sa production est. susceptible d’un 
considérable accroissement. 
La 'récolte de 
l’année en cours est estimée 
à 247.000 kilos 
café et, 80.000 kilos environ 
pour le 
eaout- 
chouc ; les chiffres déjà obtenus, 
qui se 
comparent comme suit avec 
les précédents, 
donnent tout lieu de penser que ce total sera 
atteint, sinon dépassé : 
1917 
1918 
En kilos 
Janvier 
3.192 
6,438 
Février 
2.910 
5.900 
Mars 
4.544 
6 419 
Avril 
4.229 
6.242 
3.682 
6.31 s 
Juin 
3.747 
5.784 
Juillet 
3.095 
5.680 
Total des sept, premiers mois. 
25.399 
42.781 
Il semble que les titres de ces deux affaires, 
très comparables h bien de? points de vue et gé- 
rées toutes deux avec compétence et sagesse, doi- 
vent avoir une valeur à peu près semblable. Il 
ne faut pas oublier, toutefois, que le prix de 
revient de l’unité de surface plantée de la société 
de Djember est sensiblement inférieur h celui de 
Pacouda. 
Rapports de Sociétés 
et déclarations de dividendes 
Rubber Plantations Inv es huent Trust. — 
Los comptes de l’exercice clos au 31 mars 
1919 ont été soumis à rassemblée du 29 août. 
Les bénéfices ne se sont, élevés qu’à 3.300 £ 
contre 60.775 £ pour l’année précédente ; ils 
ont été entièrement reportés à nouveau et 
aucun dividende n’a été réparti. La médio- 
crité de ces résultats est due, d’après le rap- 
port du Conseil, à la diminution des pro- 
duits du portefeuille-titres. 
Ce portefeuille est. évalué à 615.647 £, con- 
tre 713.828 en -1917-18, mais cette estima- 
tion est très inférieure à sa valeur réelle ; il 
comprend 62 f/2 0/0 de’ valeurs de caout- 
chouc, 32 1/2 0/0 de valeurs ‘de thé et 5 0/0 
de valeurs diverses. 
L’exploitation directe a donné les résultats 
suivants : 
Reçoit o 
«In Piix Récolte Prix 
eaoulcbouc do du thé de 
en Ibs revient- en tbs revient 
Sumatra 500.595 1/8.73 d, 5.505.482 9.16 d. 
Sud de l’Inde. 55.500 1/0.53 d. 285.000 5.69 d. 
Ces résultats sont supérieurs à ceux de 
l’exercice précédent. Le bilan au 31 mars 
1919 s’établit de la manière suivante : 
Actif 
Portefeuille-titres £ 615.647 
Propriétés : d. 550.225 
Débiteurs divers 2.293 
Empruntée guerre 47.500 
Intérêts 310.132 
Caisse et banques 47.115 
2.572.912 
Passif 
Capital émis £ 1.408.133 
Options 55.651 
Obligations 265.885 
Réserve 500.000 
Emprunts à court terme 291.058 
Créditeurs divers 42.373 
Dividendes dus 6.562 
Profits et pertes 3.300 
2.572.912 
Société de culture « Sambawa ». — L’exer-, 
cice 1918 se traduit par une perte de 
Ils 45.103.70 et le solde déficitaire total, si 
l’on y joint le reliquat de l’exercice antérieur 
et les amortissements effectués, se monte à 
ils 62.214. 
