Bulletin du « J. d’A. T. » (1 er supplément) 
Novembre 1919 
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PARTIE FINANCIÈRE 
REVUE DU MARCHÉ 
La Bourse 
Les prix du caoutchouc ont élé sujets à 
d’assez grandes fluctuations, et, après avoir 
atteint 2 sh. 0 au début du mois, ils ont ré- 
trogradé bientôt à 2 sh. 4, cours aux envi- 
rons duquel ils se _ sont maintenus sans 
grands changements pendant les dernières 
semaines. 
D’après les déclarations faites par M. G. 
Croll à' l’assemblée de la Harrisons and 
Crosfield, Ltd., la production de caoutchouc 
s’élèverait probablement, en 1919 à 360.000 
tonnes, en y comprenant 40.000 tonnes de 
caoutchouc sylvestre, contre 240.000 tonnes 
pour 1918. 
D’autre part, la consommation mondiale 
est évaluée à 350.000 tonnes qui se répartis- 
sent comme suit : 
Tonnes 
Etats-Unis 220.000 
Royaume-Uni 40.000 
France 30.000 
Italie 15.000 
Canada 10.000 
Japon 1 0.000 
Autres pays 25.000 
350.000 
Enfin, les mouvements du port de Londres 
se traduisent à nouveau par des chiffres sa- 
tisfaisants ; les livraisons dépassent les ar- 
rivages, si bien que les stocks sont en nou- 
velle décroissance. 
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A la Bourse de Paris, cependant, le mar- 
ché des valeurs caoutohoulières a été assez 
peu animé et il y a lieu notamment d’enre- 
gistrer certains reculs assez sensibles. 
La Financière passe de 371 à 354 ; nous 
avons dit, précédemment que l’augmentation 
de capital avait été souscrite en totalité par 
la Banque Industrielle de Chine et la Banque 
Riva un Lbbel et Cie, ces deux établissements 
devant céder les actions, titre pour titre, aux 
actionnaires actuels, au prix de 125 francs ; 
le délai de souscription, qui avait été primi- 
tivement fixé au 10 novembre, a dû être pro- 
rogé jusqu’au 10 décembre prochain, en rai- 
son do la longueur des formalités à. accom- 
plir, et il est à présumer que ce retard a été 
pour beaucoup dans la baisse des titres. 
La Pndang, dont nous avons plusieurs fois 
déjà signalé la surcapitalisation, accuse un 
nouveau recul à 409. 
Il on est, de même pour la Malacca, qui 
s’inscrit à 215, conlre 233 au début du mois ; 
dans notre bulletin du 31 août, nous signa- 
lions l’écart entre les cours pratiqués sur 
cette valeur à Paris et à Londres, les cours 
du Stock Exchange étant inférieurs de 35 fr. 
environ à ceux de notre marché ; il est inté- 
ressant de remarquer qu’il se produit actuel- 
lement un phénomène exactement inverse, 
car la Malacca qui se tient à Londres aux 
alentours de £ 6, correspond ainsi, étant 
donné le change, à un prix en francs do 235 
environ. 
Les Sociétés hollandaises sont en meil- 
leure tendance : la Franco- Javanaise liasse 
de 670 à 725 ; la Franco-Néerlandaise, de 
1.071 à 1.172, et Sumatra, de 1.277 à 1.290. 
Nous retrouvons Siboga, Kuala- Lumpur et 
Kalitengah sans grands changements à 99, 
182 et 68. 
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A Anvers, il y a lieu de noter à nouveau 
une très forte hausse sur les actions Telok 
Data ni, qui terminent à 930 ; nous avons dit 
déjà que les perspectives d’avenir de celle 
entreprise sont satisfaisantes, mais qu’elles 
n’ expliquent, peut-être pas suffisamment le 
mouvement dont ces titres sont actuelle- 
ment l’objet. 
Les 85.000 actions de la Sipef ont, été émi- 
ses le 3 novembre au prix de 150 francs ; la 
cotation a été demandée aux Bourses do 
Bruxelles, Anvers, Amsterdam et, Genève ; le 
titre se tient aux environs de 190 francs. 
Sennah Rubber rétrograde à 61 ; on an- 
nonce en effet que, l’exercice clos au 30 juin 
1919 accuse un déficit de £ 5.328 au lieu 
d’un bénéfice de £ 1 0.0 if pour 1917-18, par 
suite de la hausse des frais d'exploitation et 
de l’insuffisance de la récolte. 
Tandjong -Ma.lim se maintient à 70 ; les bé- 
néfices de l’exercice au 30 juin dernier at- 
teignent £ 15.297, après déduction de £ 10.000 
pour rincomo Tax ; il a été déclaré un divi- 
dende de 5 0/0 nets, qui laisse un report à 
nouveau de £ 4.568. 
La crise du Hassani 
La crise monétaire que nous avous si- 
gnalée en quelques lignes dans noire dernier 
bulletin a été, en réalité, très grave au Ma- 
roc. Rappelons brièvement ce qui l’a ame- 
née. 
Avant la guerre, deux monnaies avaient 
cours au Maroc : la monnaie française re- 
présentée par ses billets et- sa monnaie divi- 
sionnaire, et. la monnaie hassani représen- 
tée par de grosses coupures émises par la 
Banque d’Etat, et une monnaie division- 
