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c’est-à-dire la moitié de la production du globe. Voilà la pre- 
mière cause de la dépréciation de l’argent : augmentation de la 
production. La production de l’or n’offre pas une progression 
correspondante. Depuis quelques années elle présente une dimi- 
nution. L’or, sans doute, continue à nous fournir chaque année 
une valeur métallique beaucoup plus considérable que l’argent. 
Il nous donne encore 700 millions par an; mais il a atteint jus- 
qu’à un milliard ; c’est le chiffre le plus élevé; depuis il est des- 
cendu à 900 et à 800 millions. Il semble fixé dans les environs 
de 700 millions : donc un état stationnaire en ce qui concerne 
la production de l’or et une progression constante et rapide pour 
l’argent. 
En regard de l’offre surabondante plaçons la seconde cause 
de dépréciation : demande moindre du métal argent. 
Ceci provient de causes multiples : en première ligne con- 
sommation moindre d’argent en Orient. L’Orient a toujours 
été et sera toujours le grand consommateur de l’argent. La 
Chine et l’Inde surtout absorbent des quantités d’argent consi- 
dérables. C’est là que se déverse, que s’enfouit la meilleure part 
de la production argentifère du monde. Or, depuis quelques 
années, la balance commerciale entre l’Inde anglaise et la métro- 
pole se solde par des sommes relativement minimes; les envois 
de métal argent, qui servent à régler cette différence, requièrent 
infiniment moins de matières qu’autrefois. L’une des causes de 
cette diminution du solde à payer est connue. 
On a construit aux Indes, il y a quelques années, à l’aide de 
capitaux anglais, un réseau énorme de chemins de fer. Pendant 
l’époque de la construction il a fallu envoyer aux Indes du numé- 
raire, de l’argent en quantités considérables. Aujourd’hui la 
période de construction est terminée; celle d’exploitation a com- 
mencé; au lieu d’envoyer de l’argent, il s’agit d’en recevoir. Les 
actionnaires anglais ont à retirer de l’Inde les dividendes de leurs 
actions de chemins de fer. Quelques chiffres montreront combien 
le chiffre de la balance a diminué. 
Pendant la période quinquennale de 1861 à 1865 l’exportation 
d’argent en Orient a été de 455 millions de thalers. Pendant la 
