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même situation que l’Union latine; il s’agit de savoir si les Pays- 
Bas iront plus loin. 
L’Union latine, ce grand consommateur d’argent autrefois, en 
consomme infiniment moins que par le passé; elle s’est rationnée; 
elle a limité la quantité d’argent que chaque État pourrait fabri- 
quer pendant les années 1874, 1875 et 1876. En 1877 elle se 
limitera plus étroitement encore, si elle ne supprime pas complè- 
tement la frappe de l’argent. Tout cela concourt à la baisse d’un 
métal si abondamment offert et si peu demandé. 
En dehors de ces Etats, que reste-t-il? L’Autriche et la Russie, 
qui n’ont pas de circulation monétaire; la Turquie qui ne compte 
guère, qui peut-être bientôt comptera encore moins. 
Telle est la situation des différents Etats de l’Europe. En 
dehors de l’Union latine, l’étalon d’or existe chez la plupart des 
peuples d’Occident dont la circulation est métallique; il existe 
à moitié déjà dans l’Union latine. C’est, en effet, avoir à moitié au 
moins l'étalon d’or que de ne plus recevoir d’argent à la Mon- 
naie à portes ouvertes. Le grand pas est fait; il n’y a plus qu’un 
véritable étalon. II existe encore une importante quantité d’ar- 
gent monnayé qui, en vertu de la loi, a conservé sa valeur nomi- 
nale et sa vertu libératoire, mais cette valeur ne subsiste plus 
pour le lingot argent. Elle n’existe plus que pour une certaine 
quantité d’écus de 5 francs. La spéculation que j’indiquais tout à 
l’heure et qui consiste à solder la balance commerciale au moyen 
de lingots d’argent que l’étranger apporte à nos Motels des mon- 
naies, cette spéculation n’est plus possible. Les étrangers ne 
peuvent plus apporter leurs barres de métal-argent à nos Mon- 
naies et les y faire fondre. 11 faut qu’ils achètent desécus monnayés 
de 5 francs qu’ils payeront aussi cher que des francs d’or, parce 
que ces écus de 5 francs, dont le nombre est limité, ne sont pas 
dépréciés en fait. 
J’ai examiné les causes qui ont amené la dépréciation du 
métal argent: production supérieure; consommation moindre. Y 
a-t-il des chances sérieuses de voir ces causes équilibrées par 
d’autres, de voir remonter l’argent sinon au pair, au moins à un 
cours s’en rapprochant? 
