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qu’à raison de leur valeur légale, c’est-à-dire en donnant en or 
un poids 15 l l 2 fois moindre. Peut-être pourra-t-il en obtenir à 
des conditions quelque peu plus avantageuses, mais ce sera si 
insignifiant que cela ne provoquera pas ce grand travail de drai- 
nage que l’on craint. 
Dans quelle hypothèse pourrions-nous être privés du stock 
d’or que nous possédons ? La crainte des partisans du simple 
étalon, c’est qu’à un moment donné nous ne nous trouvions avec 
nos 3 '/ 2 milliards d’argent, privés de nos 8 '/, milliards d’or. 
Comment pourrait-on nous prendre cet or? Il faudrait pour cela 
que la balance commerciale de l’Union latine se soldât vis-à-vis 
des pays étrangers par un déficit de 8 l / 2 milliards. J’admets 
que, dans ce cas-là, on puisse nous prendre tout notre stock 
d’or et que, tout en voulant avoir l’étalon d’or, nous nous trou- 
vions amenés à n’avoir plus que de l’argent. Mais l’hypothèse est 
ridicule. Si elle était vraie, dites-moi ce qu’il arriverait dans le 
cas où nous aurions préalablement démonétisé tout notre argent, 
ne conservant que notre or, ayant l’étalon d’or dans son sens le 
plus absolu ? 
Il faudrait toujours payer cette balance de 8 l l 2 milliards. 
Nous ne le pourrions qu’en remettant à l’étranger tout notre 
stock monétaire. Nous n’aurions plus d’argent, mais pas davan- 
tage d’or. 
L’hypothèse est donc inadmissible. Si la balance commerciale de 
l’Union latine se solde en sa défaveur pendant une série d’années, 
ce sera pour des sommes relativement minimes que nous solde- 
rons en puisant dans nos 8 '/ 2 milliards une petite partie de ce 
stock métallique, sans faire tort à la circulation et probablement 
sans que les 3 V 2 milliards d’argent nous gênent plus qu’ils ne 
nous gênent aujourd’hui. Si nous en aliénions une partie notable, 
qui sait si nous ne le regretterons pas amèrement un jour, qui 
sait si nous ne devrions pas racheter cher l’argent que nous 
aurions vendu à vil prix ! 
Les circonstannces actuelles commandent une prudence ex- 
cessive. La démonétisation de l’argent en Allemagne, quoiqu’il 
ne s’agisse que de quelques centaines de millions, a pesé lourde- 
