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nient sur le marché monétaire à certains moments; c’a été à ce 
point qu’un certain nombre de personnes compétentes ont pré- 
tendu que cette cause avait contribué, autant que les causes 
majeures que j’ai indiquées tout à l’heure, à la dépréciation 
de l’argent sur le marché de Londres. Devons-nous, au moment 
où l’Allemagne comprend le tort qu’elle a eu de peser outre 
mesure sur le marché de l’argent, au moment où elle saisit un 
prétexte ou un motif pour augmenter son stock métallique argent, 
devons-nous à notre tour déprécier cette marchandise en ven- 
dant une partie de nos écus parce que quelques économistes sont 
d’avis que nous en avons trop ? 
Nous marchons, Messieurs, à l’étalon d’or; nous l’avons déjà 
aujourd’hui, nous l’aurons plus encore dans l’avenir, mais ne 
contribuons pas à déprécier davantage encore le métal argent 
que nous possédons. Si nous n’avilissons pas les prix, si nous ne 
précipitons pas la catastrophe, l’argent peut encore remplir un 
office de second ordre, très-utile, indispensable même. Atten- 
dons qu’une expérience plus longue nous ait démontré que des 
inconvénients sérieux s’attachent à la possession d’un stock 
monétaire argent aussi considérable que celui que nous possé- 
dons aujourd’hui. Restons dans une prudente expectative et n’agis- 
sons que lorsque nous saurons avec certitude ce que commande 
la situation. 
Voilà mon sentiment, Messieurs , je serais charmé de l’avoir 
fait partager par l’assemblée; s’il en était autrement, je serais 
heureux qu’elle le discutât. Je suis prêt à lui fournir tout ren- 
seignement complémentaire, pour autant que je le possède. 
(. Applaudissements .) 
De la conversation qui suivit cette conférence, il a paru utile 
de conserver les passages suivants : 
M. Ch. cle la Vallée-Poussin . — Je demanderai à M. Jacobs un 
éclaircissement historique. Comment se fait-il que lorsque la pro- 
duction de l’or s’est augmentée à partir de la découverte des 
mines d’or de !a Californie et de l’Australie dans une proportion 
telle que de 500 à 400 millions elle a été portée à 600 et à 700 
