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José Henrique de Azeredo Perdigão 
o das exportações. René Théry no seu livro «Les rapports des changes 
étrangers » ataca violentamente as instituições que visam estabilizar o 
câmbio, defendendo a permanência duma situação cambial desfavorável, 
por todos reputada como gravosa da economia pública. São verdadeiras 
as afirmações de Théry, quando sustenta que o prémio do ouro é um 
direito proibitivo sobre as importações e um estímulo para as exporta- 
ções (1). Mas concluir daí que o câmbio desfavorável traz benefícios ge- 
rais para o país de moeda depreciada, vai uma distância que o brilhan- 
tismo dêste economista não consegue vencer. O Sr. Dr. Vieira da Rocha, 
no seu livro a « Reforma monetária e as Finanças em PortugaU, criticando 
a tese do câmbio desfavorável de Théry, chama-lhe um paradoxo de 
economia internacional. A doutrina tem sem dúvida um ponto vulnerável: 
— é o da elevação dos preços. O agravamento dos câmbios traz comsigo 
inevitávelmente a alta dos preços das mercadorias importadas e por uma 
acção reflexa, a alta de todos os preços. 
Importa-se menos? É certo; não porque as necessidades internas 
o dispensem, mas porque diminui a facilidade de as satisfazer. A 
baixa das importações não é um índice de bem estar nacional, nem tam 
pouco por ela podemos concluir que se tenha dado um aumento na pro- 
dução indígena. O consumo restringiu-se, porque as condições económi- 
cas da nação não puderam com mais êsse imposto violento, sob a forma 
de prémio do ouro. 
Hoje, todos os economistas procuram obviar os inconvenientes do 
câmbio desfavorável. A acção governamental dos países que teem a sua 
moeda depreciada, verifica-se no sentido de regressar ao regime da 
convertibilidade, evitando desta maneira o desfalque que a valorização 
do metal amarelo representa para o comércio e tesouro dêsses países de 
papel moeda inconvertível. O Sr. Anselmo de Andrade nas Propostas de 
Fazenda, de 1910, calcula em 4.000 contos as despesas cambiais do 
tesouro desde 1891 até 1910. O Sr. Dr. Vieira da Rocha afirma também 
que o câmbio desfavorável nos tem arrancado quantias fabulosas. 
O proteccionismo não pode esquecer que a elevação dos preços das 
matérias primas importadas, representa uma restrição ao lucro das em- 
presas. No Portugal Económico , a pag. 143 diz-se: — «A melhoria dos 
câmbios é ponto que merece todos os disvelos de quantos, mais ou 
menos activamente colaboram na direcção dos negócios do país.» 
Não nos iludamos com os cálculos habilidosamente arquitectados por 
(1) Dr. Vieira da Rocha: «A Reforma monetária e as Finanças em PortugaU . 
