386 Jones—Relation of Economic Crises to Legislation. 
tained, and, although there were numerous abuses, a general 
over-issue of notes was by no means of the most importance 
among them. 1 The chief fault lay in another branch of the bank¬ 
ing function, namely, in the discount department. The banks in¬ 
vested their money too eagerly in speculative enterprises and 
to increase their funds offered high rates of interest, only to- 
turn deposits so secured, and which were subject to instant re¬ 
moval, into various forms of fixed capital. 2 But to detect, 
a sympathetic movement in banking management, responding 
to that which exhibits itself in other business lines, is far from 
discovering the originating cause of both, though the mistake 
has often been made. 
Upon the whole it seems that too much attention has been di¬ 
rected to the particular form in which the abuse of credit has 
manifested itself. 3 * * * * 8 Crises have occurred under systems of free 
1 Schaffle says upon this, “ Man hat die Botschaft (Buchanan’s) war- 
haftig nicht als ein Meisterstiick der Giindlichkeit und Aufrichtigkeit an- 
zuerkennen. Gewiss, die Banken haben gesiindigt; aber wiewir nach 
gewiesen, ihre Hauptsiinde lag, namentlich bei den grosseren Stadt- 
banken New Yorks, Bostons, u. s. w., weniger im Missbrauch der 
Notenausgabe, als im Darlehens-und Depositengeschaft. Hier aber sind 
sie von dem spekulirenden Volksgeist und der drangenden Geschafts- 
welt ebenso geschoben worden, als sie diese geschoben haben. * * * 
Der President verschweigt, dass man mit 100 Millionen Pfund Sterling 
europaischen Kapitals in amerikanischen Bahnspekulationen wirth- 
schaftete. * * * Was ist gegen dieses eine Vermehrung der Noten- 
cirkulation der Vereinigten Staaten um 70 Millionen Dollars wahrend 
funf Jahren ungeheurer Verkehrsausdehnung? Es ist Klar, die Aus- 
dehnung der Notencirkulation ist es weder allein, noch hauptsachlich, 
welche das Zeug zu der unerhorten Schwindelei geliefert hat,” Art “ Die 
Handelskrisis und das Bankwesen” in “Deutsche VierteljahrsschriftU 
1858, heft I, pp. 307-308. In. harmony with this see Laveleye “ Le 
Marche Monetaire,” Paris, 1865, pp. 112-113. 
2 A. Wagner, in discussing banking in the United States at this period,, 
says: “ Vielmehr erwies sich gerade das Depositengeschaft fur Publicum 
und Banken als gefahrlicher, obwohl man es bisher neben der Zettel- 
ausgabe kaum beachtet hat. Die Entwicklung, welches es in neuerer 
Zeit genommen, nemlich durch Gewahrung hoher Zinsen auf stetsfallige 
Depositen viel Capital zur dauernden Anlage an sich heranzuziehen* 
wurde mitunter schadlich.” “ Die Geld und Credittheorie der Peel’schen 
Bankacte,” pp. 261-262. 
8 Cf. Schaffle “Deutsche Vierteljahrsschrift,” Heft 1,1858, pp. 416-417^ 
