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On a reproché à ce genre d’acquisitions l’inconvénient, 
d’ailleurs spécieux, d’encourager l’exportation du numéraire L 
Tous les banquiers qui ont des capitaux sans emploi ont 
recours à ce genre de placement pour les rendre productifs en 
attendant mieux. 
On n’en tire pas un revenu élevé, moins de 2 °/ 0 aux cours 
actuels, mais ces valeurs, solides et de premier ordre, existent 
en quantité quasiment illimitée et sont réescomptables sans 
délai; l’échéance moyenne en est de six semaines à peu près. 
L’exportation du numéraire qu’elles entraînent en temps nor¬ 
mal n’est pas un inconvénient, bien au contraire, parce que la 
réalisation de ces valeurs en temps de crise ramène en Bel¬ 
gique des quantités d’or et d’argent qui alimenteront la circu¬ 
lation. 
La loi du 20 mai 1872 prorogeant la durée de la Banque 
nationale, article 4, alinéa 4, et l’article 15 de la convention 
sur le service du caissier de l’Etat approuvée par l’arrété 
royal du 19 juillet 1872, ont donné une consécration à ces 
errements financiers envisagés comme « devant être la règle 
ou la pratique la plus ordinaire dans cet ordre d’idées » ; ils 
disposent en effet que le placement des fonds disponibles de 
l’encaisse du Trésor à la Banque nationale, caissier de l’État, 
consistera, en général, en achat de valeurs commerciales sur 
Tétranger, payables en numéraire, c’est-à-dire dans les pays 
qui ne subissent pas le cours forcé du papier 2. 
En temps ordinaire, la Caisse d’épargne échelonne les 
termes des placements de manière à rendre successivement 
disponibles les sommes qui peuvent être nécessaires pour 
faire face aux demandes de remboursements. Mais il peut sur¬ 
venir des circonstances qui ne permettent pas d’attendre les 
échéances des effets en portefeuille, et c’est dans cette prévi¬ 
sion qu’une partie des fonds des dépôts est placée en lettres 
1 Haeck, Observations sur le projet de loi organique, p. 23. — Voir 
supra , première parr.e, p. 146. 
2 Voir Pandectes bîlges, Caissier de l'État, n os 22 et suivants. 
