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de change sur l’étranger. Ce sont les correspondants de la 
Banque nationale à l’étranger qui, moyennant une commis¬ 
sion, procurent à la Caisse d’épargne ces effets qu’ils prennent 
en escompte et qu’ils envoient à la Banque en se portant 
garants de leur bonne tin. Ces valeurs, dont l’échéance ne 
dépasse pas trois mois pour la plupart, sont toujours réalisa¬ 
bles, les cédants s’étant engagés par contrat au réescompte 
dans des délais déterminés; et ils fournissent ainsi les moyens 
d’augmenter l’encaisse, sans devoir restreindre la partie des 
capitaux appliqués dans le pays en placements au profit de 
l’industrie nationale C 
La Caisse d’épargne a eu recours à la réalisation de son 
portefeuille d’effets sur l’étranger lors de la guerre franco- 
prussienne de 1870. Dès que le conflit a été reconnu inévitable, 
elle s’est entendue avec la Banque nationale pour réescompter 
les valeurs sur l’étranger qu’elle possédait, et, dès le 29 juillet, 
la réalisation avait produit une somme de treize millions. 
Lorsque des négociations de cette nature sont opérées rapide¬ 
ment, dans des moments difficiles, pour des sommes considé¬ 
rables, il doit en résulter inévitablement quelque perte, tant 
par les cours des changes qui fléchissent que par le taux de 
l’escompte qui s’élève 1 2 . 
Les effets sur la Belgique pris en escompte sont composés 
de ces effets que la Banque nationale ne peut admettre dans 
son portefeuille parce qu’ils ne sont pas strictement statu¬ 
taires, ou, comme on dit, parce qu’ils ne sont pas c< ban¬ 
quables ». Telles sont les traites à plus de cent jours 
d’échéance et celles dont la cause n’est pas commerciale. La 
faculté d’escompter ces valeurs met la Caisse d’épargne à 
même de rendre des services importants aux particuliers 
non commerçants, en les faisant participer aux avantages du 
crédit dont ils sont assez généralement privés. 
On comprend que ces opérations ne se traitent pas aux con- 
1 Compte rendu pour 1870, p. 7 ; idem pour 189c, p. 8. 
2 Idem pour 1870, p. 7. 
