LEON WALRAS 
102 
10. Telle est, dans l’ensemble et dans le détail, l’équation 
d’égalité de l’offre et de la demande de (A') dans le cas où (A') 
ost une marchandise monnaie et numéraire : 
Qa' = (QV — Qa') *+• 
da~ j~ d(3pb-\~ ■ • d-^a + Ù/3/)b“h ••• “ff . •. -j- (LP]j "+* ••• “h de . 
La manière dont s’effectue, dans ce cas d’une marchandise 
monnaie et numéraire, la baisse ou la hausse de tous les prix 
en (A) par laquelle se traduit l’augmentation ou la diminution 
de la rareté ou de la valeur de cette marchandise en tant que 
monnaie, résultant d’une diminution ou d’une augmentation de 
sa quantité, est bien remarquable. Supposons que, l’équilibre 
étant établi, la quantité Q a ' et par suite les quantités QV et QV 
.augmentent ou diminuent et montrons comment le fait de l’aug¬ 
mentation ou de la diminution de QV sur le marché monétaire 
suffirait, sans parler des autres faits concomitants, à amener la 
hausse ou la baisse de tous les prix. En vertu de l’équation 
on fait, sur le marché de la monnaie, une baisse ou une hausse 
du taux de l’intérêt i par suite de laquelle les consommateurs 
augmentent ou diminuent leur encaisse désirée représentant 
des quantités de (A'), (B')... da,d(3... qui sont des fonctions dé¬ 
croissantes de p& — i,Pb' =pbi... et, par conséquent, de i. Mais, 
la quantité des produits n’ayant pas augmenté, ces dispositions 
ont seulement pour résultat la hausse ou la baisse des prix 
Les entrepreneurs voyant cette hausse ou cette baisse des 
prix des produits, se proposent de développer ou de restreindre 
leur production, et cela, d’autant plus que la baisse ou la hausse 
du taux de l’intérêt constitue pour eux une cause de plus de 
bénéfice ou de perte; mais ils n’aboutissent qu’à faire la hausse 
ou la baisse des prix des services producteurs dont la quantité 
n’a pas varié. Cette hausse ou cette baisse engage les capita¬ 
listes, pourvus d’une épargne plus ou moins considérable, à 
demander plus ou moins de capitaux neufs ; mais, la quantité de 
ces capitaux étant toujours la même, leurs prix haussent ou 
baissent tout simplement. Et quand la hausse ou la baisse s’est 
ainsi propagée dans tout le système, le taux de l’intérêt, rede¬ 
vient ce qu’il était. 
