76 
LÉON  WALRAS 
production  des  capitaux  neufs.  Les  périodes  de  marée  basse,  qui 
sont  celles  de  faible  capitalisation ,  se  caractérisent  par  les  phé¬ 
nomènes  contraires:  abaissement  du  taux  de  l’escompte,  bas 
prix  du  fer  et  des  matériaux  de  construction,  baisse  du  prix  des 
objets  de  consommation.  Le  reflux  se  fait  plus  rapidement  que 
le  flux:  il  coïncide  en  général  avec  une  crise.  Jevons,  qui  a 
accumulé  sur  ce  point  les  observations  et  les  analyses  avec  une 
patience  et  une  sagacité  rares ,  pose  en  fait  qu’au  XIXe  siècle , 
en  Europe  et  aux  Etats-Unis ,  la  période  de  10  ans  que  nous 
avons  citée  comme  exemple  est  en  réalité  celle  d’une  marée 
économique  comprenant  flux  et  reflux,  marée  haute  et  marée 
basse.  Peut-être  les  explications  qu’il  a  données  de  ce  fait  sont- 
elles  plus  ou  moins  contestables;  en  tout  cas,  le  fait  lui-même 
paraît  certain.  Or  il  en  résulte  qu’il  y  a  une  précaution  à  prendre 
dans  le  calcul  des  variations  de  prix,  vu  que,  si  l’on  comparait 
entre  eux  des  prix  séparés  par  un  nombre  quelconque  d’années 
d’intervalle ,  on  s’exposerait  à  ne  pas  comparer  des  choses  com¬ 
parables.  Il  faut  comparer  des  prix  de  marée  haute  avec  des 
prix  de  marée  haute ,  ou  des  prix  de  marée  basse  avec  des  prix 
de  marée  basse ,  ou  mieux  encore  des  moyennes  de  prix  de  flux 
et  reflux  avec  des  moyennes  de  prix  de  flux  et  reflux.  Cette  der¬ 
nière  façon  de  procéder  semble  tout  à  fait  indiquée  au  point  de 
vue  même  de  la  théorie  de  Jevons.  Ce  n’est  pourtant  pas  tout  à 
fait  celle  qu’il  a  suivie  dans  son  mémoire.  Pour  mesurer  la  di¬ 
minution  de  valeur  de  l’or  produite  par  la  découverte  des  mines 
de  Californie  et  d’Australie,  il  a  pris  le  rapport  de  la  moyenne 
des  prix  de  1860-62,  période  de  marée  basse,  à  la  moyenne  des 
prix  de  1845-50,  période  de  flux  et  reflux  terminée  par  l’événe¬ 
ment  dont  il  s’agissait  de  mesurer  l’effet.  Il  est  vrai  qu’en  pro¬ 
cédant  ainsi,  il  atténue,  plutôt  que  de  l’exagérer,  l’effet  en  ques¬ 
tion.  Quoi  qu’il  en  soit,  pour  tenir  compte  de  la  théorie  de  la 
marée  économique,  nous  supposerons,  quant  à  nous,  que  les  prix 
a,  b,  c,  d ...  a',  b',  d,  d!  ...  sont  des  moyennes  arithmétiques  de 
prix  de  périodes  successives  de  flux  et  reflux ,  c’est-à-dire  des 
moyennes  arithmétiques  de  prix  de  périodes  décennales  selon 
les  formules 
+  a2  -f-  a3  +  ... 
ÏÔ 
, aw  a  12  +  ■+■  ••• . 
ci  — - : 
10 
