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LÉON  WALRAS 
2  */„  5  et  10  grammes,  d’une  valeur  nominale  de  Va,  1  et  2  francs; 
régulateur  d’argent  à  900/ 1000  composé  d’écus  de  25  gram¬ 
mes,  d’une  valeur  nominale  de  5  francs  ;  toutes  ces  pièces  d’ar¬ 
gent  frappées  par  l’Etat  en  quantité  déterminée  par  des  conven¬ 
tions  internationales  :  pour  le  billon  divisionnaire,  en  raison  des 
besoins  de  la  circulation ,  et  pour  le  billon  régulateur ,  en  vue 
d’imprimer  à  la  valeur  de  la  monnaie  une  variation  moyenne  des 
variations  de  valeur  des  marchandises.  Limitation  du  pouvoir 
libératoire  du  billon  divisionnaire  à  50  francs  et  du  billon  régu¬ 
lateur  à  500  francs. 
En  même  temps  que  l’on  prorogerait  l’Union  latine  sur  ces 
bases,  on  instituerait  immédiatement  une  commission  statistique 
internationale  chargée  de  suivre  les  variations  des  prix ,  de 
constater  tous  les  dix  ans  la  hausse  ou  la  baisse  de  la  moyenne 
géométrique  accusant  la  surabondance  ou  l’insuffisance  de  la 
quantité  de  monnaie  en  circulation,  et  d’indiquer  à  l’autorité  le 
chiffre  exact  de  la  somme  d’écus  d’argent  à  retirer  ou  à  ajouter. 
Ce  système,  qui  tient  la  balance  égale  entre  les  créanciers  et 
les  débiteurs,  entre  les  producteurs  et  les  consommateurs,  de¬ 
vrait  avoir  pour  lui  les  monométallistes  et  les  bimétallistes  ;  car 
il  laisse  à  l’expérience  le  soin  de  donner  raison  ou  tort  aux  uns 
ou  aux  autres.  Que  si,  comme  l’assurent  les  monométallistes, 
l’or  peut  suffire  à  lui  seul  à  desservir  la  circulation ,  la  quantité 
actuelle  de  monnaie ,  y  compris  les  écus ,  sera  trop  forte  ;  les 
prix  hausseront;  nous  serons  amené  à  démonétiser  peu  à  peu 
ce  qui  reste  d’écus  d’argent ,  et  nous  irons  tout  doucement  au 
monométallisme-or.  Que  si,  comme  le  prétendent  les  bimétallis¬ 
tes,  l’or  et  l’argent  sont  tous  deux  nécessaires  pour  desservir  la 
circulation,  la  quantité  actuelle  de  monnaie,  y  compris  les  écus, 
sera  trop  faible;  les  prix  baisseront;  nous  serons  amenés  à  mon¬ 
nayer  peu  à  peu  ce  qui  reste  d’argent  disponible  et  nous  revien¬ 
drons  ainsi  sans  secousse  au  bimétallisme.  Mais,  probablement, 
les  partisans  de  ces  systèmes  exclusifs  tiendront  à  nous  conseil¬ 
ler  ce  qu’on  appelle  un  saut  dans  l’inconnu  ;  et ,  entre  eux ,  les 
politiciens  incertains  continueront  à  se  laisser  traîner  à  la  re¬ 
morque  des  circonstances. 
Avant  de  terminer,  je  veux  répondre  à  une  objection  qui  m’a 
été  présentée  par  quelques  économistes  plutôt  bien  disposés  en 
faveur  de  mon  système  et  qui  se  sont  inquiétés  seulement  de  la 
perte  qu’à  un  moment  donné  ce  système  pourrait  causer  à  l’Etat. 
Je  pourrais  faire  observer  d’abord  que  cette  objection  devrait 
