RÉGUL.  DE  LA  VARIATION  DE  VALEUR  DE  LA  MONNAIE  89 
être  renvoyée  aux  monométallistes.  Le  retrait  d’écus  d’argent 
que  je  propose  de  faire  éventuellement,  les  monométallistes 
proposent  de  le  faire  en  tout  état  de  cause  ;  si  donc  j’inflige  à 
l’Etat  une  perte  possible,  ils  lui  infligent  une  perte  certaine.  Les 
bimétallistes  seuls,  qui  réclament  la  reprise  du  monnayage 
illimité  de  l’argent,  peuvent  se  vanter  de  n’exposer  l’Etat  à 
aucune  perte  ;  il  est  vrai  qu’ils  font  retomber  cette  perte  sur  les 
créanciers  et  les  consommateurs;  et  je  pourrais  demander  quelle 
perte  troublera  moins  les  relations  économiques  de  celle  qui 
sera  supportée  par  l’Etat  ou  de  celle  qui  le  sera  par  certains 
particuliers;  mais  je  préfère  chercher  les  moyens  de  mettre 
l’Etat  à  l’abri  de  toute  perte. 
Les  éventualités  qui  peuvent  se  présenter  se  ramènent  aux 
quatre  éventualités  élémentaires  suivantes  :  1°  une  diminution 
dans  la  quantité  ou  une  augmentation  dans  l’utilité  de  l’or; 
2°  une  diminution  dans  la  quantité  ou  une  augmentation  dans 
l’utilité  de  l’argent;  3°  une  augmentation  dans  la  quantitéou 
une  diminution  dans  l’utilité  de  l’argent  ;  4°  une  augmentation 
dans  la  quantité  ou  une  diminution  dans  l’utilité  de  l’or.  La 
première  éventualité  est  nettement  avantageuse  :  la  quantité 
de  l’or  diminuant  ou  son  utilité  augmentant ,  sa  valeur  s’élève  ; 
de  l’or  monnaie  se  transforme  en  or  marchandise  ;  l’Etat  doit 
augmenter  la  quantité  du  billon  d’argent  régulateur;  il  fait 
des  bénéfices  qu’il  met  en  réserve.  La  seconde  éventualité  est 
favorable  :  la  quantité  de  l’argent  diminuant  ou  son  utilité  aug¬ 
mentant,  sa  valeur  s’élève;  le  billon  est  moins  billon.  La  troi¬ 
sième  éventualité  est  défavorable  :  la  quantité  de  l’argent  aug¬ 
mentant  ou  son  utilité  diminuant ,  sa  valeur  s’abaisse  :  le  billon 
est  plus  billon.  Mais ,  de  même  que  la  seconde  éventualité  ne 
donne  pas  de  bénéfice,  cette  troisième  ne  donne  pas  de  perte. 
Reste  donc  la  quatrième  éventualité  qui  seule  est  désavanta¬ 
geuse  :  la  quantité  de  l’or  augmentant  ou  son  utilité  diminuant, 
sa  valeur  s’abaisse;  de  l’or  marchandise  se  transforme  en  or 
monnaie;  l’Etat  doit  diminuer  la  quantité  du  billon  d’argent 
régulateur  ;  il  fait  des  pertes  qui  peuvent  être  considérables  si 
la  troisième  éventualité  se  présente  concurremment  avec  la 
quatrième,  et  très  lourdes  s’il  n’a  pas  mis  en  réserve  des  béné¬ 
fices  antérieurs. 
Il  faut  absolument  mettre  l’Etat  à  l’abri  de  ces  pertes  ;  et, 
pour  cela,  il  faut  admettre  la  dernière  partie  de  mon  plan.  Il 
faut  inviter  les  banques  qui  émettent  des  billets  à  vue ,  au  por- 
