204 BULL. 
L. WALRAS 
SEP. 16 
m + I e année, a(l+ 2) m ~ 1 +a(l+ 2 ) m-1 2 :=:a(l+ 2 ) m - 1 (l-|- 2 ) 
= a(l+ 2 ) m . Or il n’est pas admissible que le prix de 
cette terre soit actuellement 4-, dans un an , dans 2 
ans 
fl ( 1+0 
i 
i m 
dans 3 ans 
a ( 1 + 2 ) 
enfin dans m années 
. Les individus qui ont des épargnes à placer fe¬ 
ront entrer l’accroissement du fermage en ligne de compte 
dans leur demande de capitaux fonciers ; et, à supposer que 
ces individus n’y songeraient pas, il se trouvera des spécu¬ 
lateurs pour le faire. En conséquence, le prix des terres 
s’élèvera. De combien? C’est ce qu’il s’agit de reconnaître. 
8. Soit d’abord un individu qui a des épargnes à placer. 
Combien cet individu peut-il payer une terre qui rapporte 
actuellement a de fermage et dont le fermage s’élève régu¬ 
lièrement de 2 fois son montant d’année en année, c’est-à- 
dire s’accroît suivant un taux égal à 2 ? 
Il est clair que cet individu peut acheter d’abord au prix de 
-5- le fermage a à recevoir dans 1 an et les années suivantes. 
Mais, dans 2 ans, le fermage à toucher, au lieu de a, sera 
•■«(1+2) ; c’est-à-dire qu’il y aura, à partir de 1 an, un ac- 
ctz 
croissement az. Cet accroissement vaudra dans 1 an —, et 
il vaut actuellement . ,. , ... 
*(1 + 0 
Dans 3 ans, le fermage à toucher, au lieu de a( 1 + 2 ), 
sera u(l + 2 ) 2 ; c’est-à-dire qu’il y aura, à partir de 2 ans, 
un accroissement a ( 1 + 2 ) 2 . Cet accroissement vaudra dans 
2 ans a — , et il vaut actuellement 
^ ’ *(1+0 
Dans 4 ans, le fermage à toucher, au lieu de a(l+ 2 ) 2 , 
sera a(l+ 2 ) 3 ; c’est-à-dire qu’il y aura, à partir de 3 ans, 
az 
