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L. WALRAS 
SEP. 18 
Par conséquent, notre individu peut payer la terre dont 
il s’agit 
A _ « , _ tt J__ _ (1+Q m — (1+ Z) m 
i ^*(1+*')"> i—z 
[1] 
_ a m+Q m — z) 4- ^ [(1 +Q m - (l + *) m ] ] 
. a r z(l+0 m — z(l( 1 +^) m - z(\+z)™ - 
i L (l+0 m (i — z ) 
__ a _ i (1 + Q m — £ (1 +0 m 
i (1 +^) m ^ i — z 
[ 2 ] 
Nous nous réservons, pour la plus grande commodité de la 
discussion, de prendre l’équation du prix normal des terres 
tantôt sous la forme [1] et tantôt sous la forme [2]. 
C’est une chose qui est dores et déjà certaine que, tant que 
le prix des terres n’aura pas atteint cette limite , il y aura 
avantage, pour un individu ayant des épargnes à placer, à 
acheter des terres plutôt que des capitaux ; que, quand cette 
limite sera atteinte, l’un ou l’autre placement lui sera éga¬ 
lement avantageux ; qu’en conséquence, le prix ci-dessus re¬ 
présente pour lui le prix normal de la terre. Mais il ne sera 
pas inutile de montrer que ce même prix est aussi le prix 
limite de la terre pour un spéculateur. 
9. Soit donc à présent un spéculateur qui opère avec des 
capitaux empruntés. Si on vendait les terres purement et 
simplement en raison de leur fermage actuel, cet homme 
n’aurait, pour acheter une terre de revenu a , qu’à emprunter 
une somme En laissant cette somme se capitaliser à 
