1 SEP. 
BULL. SOC. Y AUD. SC. NAT. XVI, 83. 
BULL. 553 
THÉORIE MATHÉMATIQUE 
DU 
BILLET DE BANQUE 
PAR 
Léon WALRAS 
Professeur d’économie politique à l’Académie de Lausanne. 
PL XXIII. 
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I 
1. L’émission des billets de banque doit-elle être faite par 
l’Etat, ou par une banque unique investie d’un monopole et 
pourvue d’un cahier des charges, ou par un nombre indéfini 
de banques libres? C’est là une question d’économie politique 
appliquée qui est encore controversée et sur laquelle les éco¬ 
nomistes se divisent de telle sorte qu’on en peut compter 
autant et d’aussi autorisés d’un côté que de l’autre. 
Il semble au premier abord que la question soit à ré¬ 
soudre par les principes généraux qui président à l’organi¬ 
sation de l’industrie agricole, manufacturière et commerciale. 
L’émission des billets de banque est-elle un service public ? 
Est-elle un service privé qui soit l’objet d’un monopole na¬ 
turel et nécessaire ? Est-elle un service privé qui soit suscep¬ 
tible de la concurrence indéfinie? Dans le premier cas, elle 
devra être remise à l’Etat ; dans le second cas, elle devra 
être concédée à une compagnie adjudicataire; dans le troi¬ 
sième cas, ne pouvant être considérée ni comme un mono¬ 
pole social ni comme un monopole économique, elle devra 
être abandonnée à des banques libres, parce qu’elle rentrera 
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