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L. WALRAS 
SEP. 6 
naie une hyperbole équilatère rapportée à ses asymptotes. 
Soit par conséquent la courbe passant au point A, et dont 
H 
l’équation est q — F(p)-{- — , la courbe totale de prix en 
(B) de (A) considérée à la fois comme marchandise et comme 
monnaie. Soit enfin Q a , représentée par OQ a , la quantité 
existante de (A). On sait comment, avant toute émission de 
monnaie de papier, la quantité Q a de (A) se partage en une 
quantité Q' a , représentée par OQ' a , servant de marchandise, 
et en une quantité Q" a , représentée par OQ" a , servant de 
monnaie, et comment le prix commun de (A) marchandise et 
de (A) monnaie en (B), qui serait p a , représenté par Op a , 
si (A) ne servait que de marchandise, devient P a , représenté 
par OP a , si (A) sert aussi de monnaie. Les trois inconnues 
P a , Q' a et Q" a se déterminent au moyen des trois équations 
Qii = F (P a ) + pj- Q'a = F(P a ) Q"a = ^ 
dont la première fournit P a et les deux autres Q' a et Q" a . La 
solution géométrique s’effectue en conséquence. 
5. Gela posé, on émet une certaine quantité de monnaie 
de papier consistant en billets de banque payables à vue, au 
porteur, c’est-à-dire toujours convertibles en espèces, et d’ail¬ 
leurs évaluée en (A). La quantité de monnaie en circulation 
va donc se décomposer en deux termes M m et M p représen¬ 
tant l’un la quantité de monnaie métallique, l’autre la quan¬ 
tité de monnaie de papier circulant au-delà de l’encaisse mé¬ 
tallique. Nous considérons les billets de banque qui ont leur 
représentation en espèces dans les caisses des banques et ban¬ 
quiers comme circulant au lieu et place de ces espèces, et 
nous appelons émission proprement dite l’excédant de l’émis¬ 
sion totale sur l’encaisse métallique. Il est évident que la 
quantité de monnaie métallique est égale à l’excédant de la 
