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Le prix de (A) auquel il n’y aurait plus que de la monnaie 
de papier est celui pour lequel M m = 0. C’est la racine de 
l’équation 
Qa = F(p) 
racine égale à p a et représentée par la longueur O p a . A ce 
moment, on a 
quantité représentée par la longueur vp. C’est la quantité de 
monnaie de papier qui dessert à elle seule la circulation. Il est 
essentiel de remarquer qu’elle est un maximum. En effet si, 
pour un moment, l’émission des billets de banque la dépas¬ 
sait, le prix de (A) monnaie baissant encore sans que le prix 
de (A) marchandise pût baisser aussi, puisque tout le métal 
monnaie aurait été transformé en métal marchandise, il y 
aurait momentanément infériorité du prix du papier sur le 
prix du métal. Mais alors, au lieu de se procurer du métal 
en l’achetant sur le marché, on s’en procurerait en présen¬ 
tant des billets au remboursement. Ces billets rentreraient 
donc aussitôt émis. 
Ainsi : — On ne peut émettre de billets de banque rembour¬ 
sables à présentation pour une quantité plus considérable que 
celle qui est nécessaire et suffisante pour amener la transfor¬ 
mation de tout le métal monnaie en métal marchandise . 
6. L’ensemble des faits ci-dessus constatés apparaît avec 
une clarté parfaite sur la figure. On y voit que l’émission de 
H 
quantités respectives de billets de banque M' P ,M" P , M w p , —, 
Pa 
représentées par les longueurs n'm\ n"m", n'"m'", vp, ferait 
passer le métal marchandise par les quantités Q', Q", Q w , Q a> 
représentées par les longueurs p'q r , p"q ", p"'q m , p a v, le métal 
