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L. WALRAS 
SEP. 10 
Dans ces conditions, des émissions de quantités respec¬ 
tives de 5, 10, 15, 20... milliards de billets de banque feraient 
passer le métal marchandise par des quantités de 3, 4, 5, 
6... milliards de francs, le métal monnaie par des quantités 
de 3, 2, 1, 0... milliards de francs, la monnaie métallique et 
de papier par des quantités de 8, 12, 16, 20 ... milliards de 
francs et le prix de l’argent en blé par des quantités de 2.5, 
1.66, 1.25, 1 ... livre le franc, le blé valant alors 0 fr. 40, 
0 fr. 60, 0 fr. 80, 1 franc la livre, c’est-à-dire qu’elles double¬ 
raient, tripleraient, quadrupleraient et quintupleraient le prix 
de toutes les marchandises. Une émission de plus de 20 mil¬ 
liards serait impossible par la raison que, dès que cette li¬ 
mite serait dépassée, le prix de l’argent monnaie tombant 
au-dessous de 1 livre de blé, tandis que le prix de l’argent 
marchandise se maintiendrait à 1 livre, on viendrait présenter 
des billets de banque au remboursement au lieu d’acheter de 
l’argent marchandise. 
Il est donc bien certain que la monnaie de papier ne se 
substitue à la monnaie de métal que pour une partie seule¬ 
ment de la quantité émise; que, pour l’autre partie, elle 
s’ajoute à cette monnaie métallique et, par cette augmenta¬ 
tion dans la quantité de l’intermédiaire d’échange, produit 
une dépréciation sensible de cet intermédiaire, soit une 
hausse sensible du prix de toutes les marchandises. Il est 
aussi certain d’ailleurs que si, à un moment donné, la mon¬ 
naie de papier disparaissait, soit peu à peu, soit tout d’un 
coup, de la circulation, les billets de banque étant retirés 
par cessation d’escompte ou se présentant au rembourse¬ 
ment , la quantité de l’intermédiaire d’échange diminuant, 
sa valeur tendrait à se relever et les prix de toutes les 
marchandises à fléchir dans une proportion exactement in¬ 
verse. 
