11 SEP. THÉORIE MATHÉMATIQUE DU BILLET DE BANQUE BULL. 563 
II 
7. La dépréciation des métaux précieux n’est pas le seul 
effet de l’émission des billets de banque; il y en a un autre 
très important consistant dans une extension du crédit. En 
quoi consiste cette extension du crédit ? C’est ce que les 
économistes n’ont pas non plus très bien expliqué. Frappés 
de ce fait qu’imprimer des billets à vue, au porteur, avec 
vignettes, sur papier filigrané, n’est pas créer des bâtiments, 
machines, instruments, outils, des matières premières et pro¬ 
duits fabriqués, quelques-uns ont paru disposés à nier que 
l’émission des billets de banque permît d’obtenir un supplé¬ 
ment quelconque de capital fixe ou circulant et à soutenir 
que leur seul résultat avantageux était d’amener la trans¬ 
formation d’une partie du métal monnaie en métal marchan¬ 
dise. Charles Coquelin, dans l’ouvrage dont nous avons parié, 
s’avance pourtant un peu plus; mais ne voulant pas dire 
que l’émission des billets de banque multiplie la quantité 
des capitaux, il dit qu’elle multiplie leur emploi en permet¬ 
tant aux entrepreneurs de se faire du crédit entre eux sans 
en demander aux capitalistes. Ce ne sont là malheureu¬ 
sement que des mots vides de sens. Un entrepreneur ne 
peut pas à la fois prêter son fonds de roulement à un autre 
entrepreneur et continuer à l’employer lui-même; le capital 
qu’un entrepreneur prête à un autre entrepreneur, il doit 
l’emprunter de nouveau pour continuer ses opérations. Il 
faut aller plus loin encore que ne le fait Coquelin et énoncer 
que l’émission des billets de banque recule les limites du 
crédit en permettant aux banques et banquiers de prêter 
aux entrepreneurs sans emprunter aux capitalistes. En dehors 
de toute émission de billets de banque, les banques et ban- 
