17 SEP. THÉORIE MATHÉMATIQUE DU BILLET DE BANQUE BULL. 569 
Les 40 milliards de capitaux fixes se partagent eux-jmêmes 
en 12 milliards de capitaux à services consommables et 28 
milliards de capitaux à services producteurs. Les 20 milliards 
de capitaux circulants sont pour 4 milliards aux mains des 
consommateurs et pour 16 milliards aux mains des entre¬ 
preneurs. Nous supposerons les propriétaires fonciers, tra¬ 
vailleurs et capitalistes consommateurs empruntant, comme 
les entrepreneurs, par l’intermédiaire des banques et ban¬ 
quiers, leurs capitaux fixes et circulants. Le crédit à long 
terme est fait par émission d’actions, d’obligations et de 
créances; le crédit à courte échéance est fait au moyen de 
dépôts. Les capitalistes ont ainsi dans leurs portefeuilles 40 
milliards d’actions, obligations et créances, et 20 milliards 
de récépissés de dépôts signés des banquiers; les banquiers 
ont dans les leurs 20 milliards de billets à ordre et lettres de 
change signés ou endossés par les entrepreneurs et consom¬ 
mateurs. La proportion de 20 à 40 représente la proportion 
normale du capital circulant au capital fixe, vu le chiffre du 
revenu social et les conditions de la fabrication des produits. 
C’est dans ces conditions que nous allons émettre des 
billets de banque. Si cette émission se fait en monopole, 
une banque unique remettra les billets aux banquiers en 
réescompte de leur portefeuille, et les banquiers les repas¬ 
seront aux entrepreneurs et consommateurs; si elle se fait 
librement, les banquiers remettront directement et immé¬ 
diatement les billets aux entrepreneurs et consommateurs 
en escompte de leurs effets de commerce. L’émission aura 
évidemment les mêmes effets, quant aux points ci-dessus 
touchés, dans les deux cas. 
11. Dans les conditions de notre figure, nous avons vu 
qu’une émission de 5 milliards de billets de banque rendrait 
la quantité d’argent marchandise de 3 milliards, la quantité 
d’argent monnaie de 3 milliards, la quantité de monnaie, 
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