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L. WALRAS 
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tion, et c’est l’augmentation dans la quantité du produit qui 
en fait baisser le prix. Or le taux de l’intérêt s’établit, 
comme le prix des produits, par la loi de l’offre et de la 
demande, c’est-à-dire par la concurrence des banques et 
banquiers offrant le capital numéraire au rabais et des en¬ 
trepreneurs d’agriculture, d’industrie et de commerce le de¬ 
mandant à l’enchère. Donc les banques et banquiers se bor¬ 
neront , eux aussi, à développer leur escompte, et ce sera 
seulement l’augmentation dans la quantité du capital qui 
fera baisser le taux de l’intérêt. Il est donc certain que : 
— Les banques et banquiers perçoivent, au taux réduit du 
revenu net, les intérêts du capital supplémentaire qu’ils se 
procurent et qu’ils mettent à la disposition des entrepreneurs 
par l’émission des billets de banque. Il n’y a aucune diffé¬ 
rence à cet égard, non plus qu’à tous les autres, entre 
l’émission libre et l’émission en monopole. 
14. Il y a un autre élément du revenu social qui a changé. 
Le montant des capitaux proprement dits qui était K est 
devenu 
K' = y (K - Qa) + Qa + y - [Qa - F (f)] 
= —K + — + F(p) - — Q a . 
p P 
p n h 
Ainsi le terme K' diffère de — K en plus de-b F (p) 
p r p 
p 
et en moins de — 0,. On voit tout de suite que ces deux 
p - 
éléments contraires de différence correspondent l’un à l’aug¬ 
mentation dans la quantité du capital et l’autre à la dimi¬ 
nution dans la valeur de la marchandise monnaie. Comme 
il n’y a aucune raison de supposer la différence en plus su¬ 
périeure ou inférieure à la différence en moins, nous sommes 
