23 SEP. THÉORIE MATHÉMATIQUE DU BILLET DE BANQUE BULL. 575 
autorisés, dans le doute, à les considérer comme se compen¬ 
sant à peu près l’une l’autre. C’est ce qui arrive dans notre 
exemple, puisque des émissions de 5, 10, 15, 20 milliards 
nous donnent des valeurs de K' égales à 119, 178, 237, 296 
p 
milliards alors que les valeurs de —-K seraient de 120, 
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1 80, 240, 300 milliards. Dans ce cas les capitalistes retrou¬ 
vent , comme actionnaires des banques d’émission, presque 
exactement ce qu’ils perdent d’intérêts sur la location de la 
marchandise monnaie. Ainsi il ne reste, en ce qui concerne 
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le rapport de K'i' à -^-Kz 9 ue légère différence prove¬ 
nant de l’abaissement du taux du revenu net de i à ï. 
La baisse du taux du revenu net déterminée sur le marché 
du capital détermine, sur le marché des capitaux, une hausse 
correspondante du prix des terres et des facultés person¬ 
nelles. Mais les conditions d’offre effective des services fon¬ 
ciers et personnels n’ont pas changé, ni les conditions de 
demande effective non plus, puisque nous venons de voir 
que le revenu des capitalistes n’était pas sensiblement mo¬ 
difié. Il est donc certain que le montant des fermages et des 
salaires nets s’élève exactement dans la proportion de la 
hausse des prix, ou que 
(T' + P') i' — — (T + p) i. 
Les conditions d’amortissement et d’assurance n’ayant pas 
été troublées davantage par le fait de l’émission des billets 
P 
de banque, on doit admettre aussi que s~ ~p~ £ ' 
Quant au montant réel du revenu social, c’est-à-dire à la 
quantité des produits composant ce revenu, on ne saurait 
admettre qu’il soit resté le même. Les entrepreneurs, trou- 
