25 SEP. THÉORIE MATHÉMATIQUE DU BILLET DE BANQUE BULL. 577 
15. Ce principe nous permet de vider une question d’une 
importance capitale dans la théorie du billet de banque et 
que nous ne sachons pas qu’on ait nettement abordée jus* 
qu’ici: celle de savoir si l’augmentation dans la quantité du 
capital permise par l’émission sera une augmentation dans- 
la quantité du capital fixe consistant en bâtiments, machines,, 
instruments , outils, ou une augmentation dans la quantité 
du capital circulant consistant en matières premières et pro¬ 
duits fabriqués en vente à l’étalage. Gomme les billets de- 
banque sont des titres représentatifs de capital circulant, re¬ 
mis par des institutions de crédit à courte échéance à des 
entrepreneurs d’agriculture, d’industrie et de commerce en 
échange de billets à ordre et lettres de change, on est irré¬ 
sistiblement porté à croire que c’est indubitablement une- 
augmentation dans la quantité du capital circulant qui va 
avoir lieu par suite de l’émission des billets de banque. Mais 
il suffit, pour éviter cette erreur, de se rappeler que le fonds 
de roulement de la consommation et celui de la production 
sont déterminés par les conditions de cette consommation et 
de cette production, ainsi que par le montant du revenu so¬ 
cial, et que, par conséquent, ces conditions et ce montant ne- 
changeant pas, le montant du capital circulant ne changera 
pas non plus. Sans doute, pour produire un revenu social 
un peu supérieur en quantité, il faudra un capital circulant 
un peu supérieur en quantité; mais les prix des produits 
ayant relativement baissé, en raison de l’abaissement du taux: 
de l’intérêt, cette quantité plus considérable de capital circu¬ 
lant correspondra, comme la quantité plus considérable du 
revenu social, à un montant nominal relativement égal, c’est- 
à-dire à un montant nominal augmenté en proportion in¬ 
verse de la diminution dans la valeur de la marchandise- 
monnaie. Ainsi : — L’augmentation dans la quantité du ca¬ 
pital permise par rémission des billets de banque se résout en 
